El presidente les dijo a todos: «No miren al árbitro, miren el balón», y al final un grupo de árbitros se turnó para hacer sonar el silbato.
El #WarshPushesToScaleBackForwardGuidanceAndDotPlot , que encabezaba las tendencias, acumuló casi 500 comentarios de la noche a la mañana: el tema era el de siempre, pero la información era nueva. Durante la era Powell, la Fed era una de las instituciones más comunicativas de todo el mercado. Desde que Warsh asumió el cargo, la ha convertido en una institución que «solo revela información cuando hace falta»: su primera declaración de política monetaria tuvo apenas unos 130 vocablos, frente a los más de 300 habituales de su predecesor; UBS calculó que solo el 5 % de lo que dijo en su primera rueda de prensa estaba directamente relacionado con la política monetaria, frente al 27 % durante la etapa de su predecesor. En Wall Street, incluso alguien creó WarshGPT, dedicado a analizar sus escasísimas declaraciones públicas.
Pero que el presidente guarde silencio no significa que la Fed también lo haga. Según un recuento de Reuters, desde la subida de tipos de septiembre, los demás funcionarios han tenido más de 40 apariciones públicas: discursos, entrevistas y declaraciones, una tras otra, para enfriar las expectativas de nuevas subidas. Tras conocerse que el IPC de septiembre subió un 3,7 % interanual, los operadores volvieron a valorar la posibilidad de una subida en octubre como si fuera lanzar una moneda al aire.
Esta es la paradoja al estilo Warsh: cuanto menos orientación hay, más peso adquiere cada palabra que queda. Cuando todos los micrófonos se silencian, el mercado analiza con lupa cada aparición de un funcionario, y la revisión diaria de precios se vuelve la norma. Y lo más inquietante está por venir: Warsh podría incluso eliminar las proyecciones trimestrales de tipos de interés (el diagrama de puntos). En ese caso, el mercado ni siquiera recibiría «una nueva previsión razonable», sino que tendría que afrontar un abanico mucho más amplio de posibilidades; los costes de cobertura y las primas por plazo solo podrían seguir subiendo.
El $BTC lleva un par de días rondando los 80.000 dólares; dicho sin rodeos, está esperando a que se lance la moneda antes de la reunión del FOMC del 27 y 28 de octubre. En la era del vacío de orientación, los días de publicación de datos son días de volatilidad.
#WarshPresionaParaReducirLaOrientaciónFuturaYElDiagramaDePuntos
#美联储 #SubidaDeTipos
Lo anterior no constituye asesoramiento de inversión. DYOR; operar conlleva riesgos.
El #WarshPushesToScaleBackForwardGuidanceAndDotPlot , que encabezaba las tendencias, acumuló casi 500 comentarios de la noche a la mañana: el tema era el de siempre, pero la información era nueva. Durante la era Powell, la Fed era una de las instituciones más comunicativas de todo el mercado. Desde que Warsh asumió el cargo, la ha convertido en una institución que «solo revela información cuando hace falta»: su primera declaración de política monetaria tuvo apenas unos 130 vocablos, frente a los más de 300 habituales de su predecesor; UBS calculó que solo el 5 % de lo que dijo en su primera rueda de prensa estaba directamente relacionado con la política monetaria, frente al 27 % durante la etapa de su predecesor. En Wall Street, incluso alguien creó WarshGPT, dedicado a analizar sus escasísimas declaraciones públicas.
Pero que el presidente guarde silencio no significa que la Fed también lo haga. Según un recuento de Reuters, desde la subida de tipos de septiembre, los demás funcionarios han tenido más de 40 apariciones públicas: discursos, entrevistas y declaraciones, una tras otra, para enfriar las expectativas de nuevas subidas. Tras conocerse que el IPC de septiembre subió un 3,7 % interanual, los operadores volvieron a valorar la posibilidad de una subida en octubre como si fuera lanzar una moneda al aire.
Esta es la paradoja al estilo Warsh: cuanto menos orientación hay, más peso adquiere cada palabra que queda. Cuando todos los micrófonos se silencian, el mercado analiza con lupa cada aparición de un funcionario, y la revisión diaria de precios se vuelve la norma. Y lo más inquietante está por venir: Warsh podría incluso eliminar las proyecciones trimestrales de tipos de interés (el diagrama de puntos). En ese caso, el mercado ni siquiera recibiría «una nueva previsión razonable», sino que tendría que afrontar un abanico mucho más amplio de posibilidades; los costes de cobertura y las primas por plazo solo podrían seguir subiendo.
El $BTC lleva un par de días rondando los 80.000 dólares; dicho sin rodeos, está esperando a que se lance la moneda antes de la reunión del FOMC del 27 y 28 de octubre. En la era del vacío de orientación, los días de publicación de datos son días de volatilidad.
#WarshPresionaParaReducirLaOrientaciónFuturaYElDiagramaDePuntos
#美联储 #SubidaDeTipos
Lo anterior no constituye asesoramiento de inversión. DYOR; operar conlleva riesgos.