Las criptomonedas sumaron 840.000 millones de dólares en apenas tres meses. Pero, tras el repunte, las operaciones en las principales plataformas de intercambio al contado están disminuyendo, mientras se acumulan las apuestas apalancadas.
El informe del tercer trimestre de 2026 de CoinGecko muestra que la capitalización del mercado de criptomonedas aumentó un 39,6 %, hasta rozar los 3 billones de dólares. Sin embargo, las operaciones al contado en las diez mayores plataformas de intercambio centralizadas cayeron un 14,2 % respecto al trimestre anterior, hasta los 1,65 billones de dólares.
Para que los precios sigan subiendo, se necesitan compradores dispuestos. Una actividad comercial débil puede dificultar que el repunte se mantenga y agravar las fluctuaciones de precios si los vendedores se apresuran de repente a salir. Los volúmenes de las plataformas de intercambio al contado no reflejan todas las operaciones, y la actividad mejoró hacia septiembre.
Mientras tanto, el interés abierto en las diez mayores plataformas de futuros perpetuos se disparó un 40,6%, hasta los 102.200 millones de dólares. El interés abierto mide los contratos de derivados pendientes, muchos de los cuales utilizan apalancamiento para amplificar las ganancias y las pérdidas.
El informe señala que la última vez que el interés abierto se mantuvo por encima de los 100.000 millones de dólares fue entre mayo y noviembre de 2025.
Ese periodo incluyó el 10 de octubre, cuando la amenaza arancelaria de Donald Trump contra China desencadenó una ola de ventas que se agravó hasta provocar más de 19.000 millones de dólares en liquidaciones forzosas.
Bitcoin cayó un 14,5% y Ethereum perdió un 12,2%. Al cerrarse automáticamente las posiciones apalancadas, las ventas se intensificaron y sorprendieron a los operadores que esperaban que el repunte continuara.
Ethereum subió un 71% en el tercer trimestre, hasta alcanzar los 2.684 dólares, impulsado por entradas de 3.100 millones de dólares en ETF al contado de Estados Unidos. Sin embargo, su volumen medio diario de negociación cayó un 23,2%, hasta los 11.500 millones de dólares.
Los inversores pagaban mucho más por ETH, aunque cada día cambiaban de manos menos dólares. Las entradas en ETF brindaron un apoyo real, pero la menor actividad de negociación plantea dudas sobre cuán generalizado es el repunte.
El aumento del interés abierto, por sí solo, no significa que los operadores sean abrumadoramente alcistas ni que otro desplome sea inminente.
Los precios se han recuperado más rápido que la actividad subyacente del mercado, lo que deja menos margen para un shock repentino.