El enorme bloque de datos macroeconómicos publicado hoy en EE. UU. no trae buenas noticias para los mercados de activos de riesgo.

Destacamos los datos más importantes y los analizamos uno por uno.

LO MÁS IMPORTANTE: la inflación de los productores en EE. UU. se aceleró bruscamente. Si se tienen en cuenta los datos de ayer sobre la inflación de los consumidores, la situación empeora. Al mismo tiempo, las ventas minoristas superaron las previsiones, pero es un consuelo escaso. En general, para la Fed es una combinación desagradable que refuerza los argumentos a favor de nuevas subidas de los tipos de interés.

Hoy se publicaron tres importantes bloques de datos económicos correspondientes a septiembre y al mercado laboral.

1. Índice de precios al productor (PPI): muy por encima de las expectativas.

- Inflación general de los productores:

-- Mensual: +1,3% / previsión +0,6% / anterior +0,5%.

-- Interanual: +6,3% / previsión +5,3% / anterior +5,6%.

- Inflación subyacente de los productores (sin alimentos ni energía):

-- Mensual: +0,7% / previsión +0,3% / anterior +0,2%.

-- Interanual: +5,0% / previsión +4,4% / anterior +4,8%.

¡El aumento mensual del PPI general fue el mayor desde marzo de 2022! Es muy significativo.

¿Qué significa esto? Los productores se enfrentan a un rápido aumento de los precios. El encarecimiento de la energía es especialmente notable, por supuesto, PERO incluso excluyéndola, la inflación supera ampliamente las expectativas.

Esto crea el riesgo de que los precios al consumidor sigan subiendo, porque las empresas pueden trasladar el aumento de sus costos a los compradores. Aunque ese efecto no es automático y depende de la demanda y de las posibilidades de las empresas. Y, por supuesto, esas posibilidades no son ilimitadas.

2. Las ventas minoristas superan las previsiones.

- Mensual: +0,8% / previsión +0,3% / anterior +1,3%.

- Interanual: +6,29% / anterior +5,56%.

Los estadounidenses siguen gastando dinero activamente, lo que sostiene la economía de EE. UU. PERO el ritmo mensual de crecimiento de las ventas se desaceleró con respecto a agosto.

Y hay un matiz importante: las ventas minoristas se miden en dinero, sin ajustar por la inflación. Por eso, parte del crecimiento se debe precisamente al encarecimiento de los productos, especialmente la gasolina, y no necesariamente a un aumento de la cantidad de compras. Es decir, las ventas pueden crecer sin que necesariamente las cosas vayan bien.

3. Mercado laboral: los despidos siguen siendo bajos.

- Solicitudes iniciales de subsidio por desempleo: 199 mil / previsión 199 mil / anterior 198 mil.

- Solicitudes continuas: 1,71 millones / previsión 1,71 millones / anterior 1,714 millones.

Por ahora no hay un aumento masivo de los despidos, aunque los datos publicados anteriormente mostraron una desaceleración considerable en la creación de nuevos empleos.

¿Qué cambia todo esto para la Fed? Tras la aceleración de ayer de la inflación al consumidor hasta el 3,7%, los datos del PPI de hoy refuerzan aún más la preocupación de que las presiones inflacionarias persisten. Al mismo tiempo, el gasto de los consumidores sigue sosteniendo la economía y el número de despidos se mantiene bajo. Esto reduce la necesidad de flexibilizar urgentemente la política monetaria.

Como resultado, aumentan los argumentos a favor de una nueva subida de tipos. PERO la Fed también tendrá que tener en cuenta el débil crecimiento del empleo, por lo que la decisión no está predeterminada. Es interesante que, según los datos de #CMEGroup, el mercado descuenta actualmente una probabilidad del 29,3% de que se suban los tipos en la reunión del 28 de octubre. Ayer, justo después de publicarse los datos de inflación al consumidor, era del 43,7%. El mercado se ha calmado un poco y ha reducido su pesimismo.

PERO, en general, todo esto dibuja un panorama negativo para los mercados de activos de riesgo, y ahora es MUY importante qué tono elija el presidente de la Fed, Warsh, para el evento de mañana. Seguro que los mercados se agitarán durante su intervención.

Tras la publicación de estos datos, el precio del BTC bajó y estuvo a punto de alcanzar el nivel psicológico de 80 000 $. Ahora muestra un rebote. Y, por cierto, hay argumentos para pensar que este rebote podría ser aún más fuerte. Pero analizaremos por separado el panorama técnico de #BTC.