Matt Hougan, director de inversiones de Bitwise, sostiene que Bitcoin (BTC) prosperará independientemente de la dirección que tome la economía. En su último informe, presenta tres posibles escenarios macroeconómicos, en los que Bitcoin se beneficia de manera significativa.
La demanda institucional de ETF, la adopción por parte de Estados soberanos y la incertidumbre en torno a la Reserva Federal convierten a Bitcoin en un ganador estructural en cualquier escenario económico.
Por qué Bitcoin sale ganando en todos los escenarios económicos
Matt Hougan, director de inversiones de Bitwise, sostiene que Bitcoin sale ganando en todos los posibles escenarios macroeconómicos gracias a su escasez, las respuestas monetarias y la demanda institucional estructural. Su análisis contempla tres escenarios distintos.
No digo que Bitcoin vaya a subir en línea recta. En varios de estos escenarios, bitcoin atraviesa un período difícil antes de que la historia se resuelva. Cuando se desató el pánico por la covid a principios de 2020, bitcoin cayó un 50 % en cuestión de días, antes de recuperarse y multiplicar su valor por unas 20 veces.”
Los tres escenarios macroeconómicos en los que Bitcoin sale ganando:
Escenario de superabundancia de IA: la inteligencia se vuelve barata y ampliamente accesible, lo que lleva a los inversores de todo el mundo a refugiarse en activos verdaderamente escasos, como el oro y Bitcoin.
Escenario de desplome del mercado de IA: un evento similar a la crisis financiera de 2008 desencadena rescates gubernamentales masivos y un aumento drástico de la oferta monetaria. BTC repuntaría con fuerza precisamente en este entorno, escribió Hougan en su informe semanal.
Escenario de crecimiento de referencia: con un crecimiento del PIB del 3 % y tasas de interés del 4 %, el impulso de Bitcoin se mantiene por sí solo gracias a las compras continuas de ETF, las tenencias de empresas en sus tesorerías y el aumento de la deuda soberana.
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Hougan concluye que las tres vías económicas conducen claramente al mismo destino para los titulares de Bitcoin dispuestos a mantener la paciencia ante el ruido del mercado a corto plazo.
¿La demanda institucional seguirá impulsando el crecimiento de Bitcoin?
La participación institucional se ha convertido en un elemento central de las perspectivas alcistas de Hougan sobre BTC para todos los escenarios macroeconómicos futuros. Los ETF de Bitcoin al contado de EE. UU. permiten ahora a los inversores tradicionales obtener exposición directa a Bitcoin sin la complejidad de gestionar una billetera.
Solo durante el tercer trimestre de 2026, estos productos registraron entradas netas masivas de 6.000 millones de dólares, según datos de SoSoValue. Este cambio restableció el rendimiento positivo en lo que va del año, tras muchos meses anteriores de salidas de capital a nivel mundial.
El índice de criptomonedas de gran capitalización de Bitwise registró una impresionante ganancia del 46,4 % durante el tercer trimestre. Las estrategias de tesorería corporativa y una posible adopción soberana podrían amplificar significativamente estos flujos en los próximos trimestres.
Los nuevos datos de inflación complican las perspectivas de la Fed. El IPC de septiembre subió un 3,7 % interanual, mientras que la inflación subyacente aumentó un 0,3 % mensual, superando claramente las expectativas de los analistas.
Ahora, los operadores sitúan en aproximadamente un 30 % la probabilidad de que la Fed suba las tasas en la reunión del 28 de octubre, según la herramienta CME FedWatch. La probabilidad llegó a superar brevemente el 49-51 % tras el informe del IPC de septiembre, más alto de lo esperado, publicado el 14 de octubre, antes de moderarse.
La tesis general de Hougan es que las tendencias de adopción a largo plazo pesan más que cualquier contratiempo a corto plazo, lo que mantiene a Bitcoin en una trayectoria estructural ascendente.
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