Durante la sesión del 14 de octubre, los inversores protagonizaron una fuerte venta masiva de acciones vinculadas a la infraestructura para la inteligencia artificial.
Las acciones del proveedor de servicios en la nube Nebius Group, fundado por Arkady Volozh, se desplomaron más de un 10%. Las de su competidor CoreWeave cayeron aún más: perdieron casi un 17%. Las cotizaciones del proveedor de alojamiento en la nube DigitalOcean y de los operadores de centros de datos Applied Digital, Hut 8, IREN y Cipher Digital bajaron entre un 10% y un 16%.
La venta masiva estuvo precedida por un informe de la firma de análisis Gartner, escribe Seeking Alpha. Los analistas de Gartner plantearon que más del 80% de los proveedores neocloud podrían no sobrevivir como empresas independientes después de 2030 si el gasto en infraestructura de IA sigue creciendo a un ritmo acelerado.
La subida del costo de financiación de CoreWeave ejerció una presión adicional sobre sus acciones. El inversor de capital de riesgo Chamath Palihapitiya publicó en la red social X un gráfico que muestra que el rendimiento de los bonos de CoreWeave con vencimiento en 2032 alcanzó el 15%. «¿Está la expansión de la infraestructura de IA creando una burbuja en el mercado de crédito privado?», escribió el inversor. El propietario de X y hombre más rico del mundo, Elon Musk, se fijó en la publicación y comentó: «Uy, uy».
El director ejecutivo de CoreWeave, Mike Intrator, calificó el comportamiento del mercado de «irracional» en un memorando dirigido a los empleados y destacó que sigue confiando en las perspectivas de la empresa, informó Bloomberg.
Qué dice el informe de Gartner
Se espera que en 2026 los proveedores de infraestructura de IA gasten casi $1 billón en ella y otros $6 billones entre 2027 y 2030, señaló el analista de Gartner Will Sommer.
«Sin embargo, nuestra investigación muestra que los ingresos de la inteligencia artificial en los segmentos empresarial y de consumo no serán suficientes para garantizar un rendimiento rentable de todas las inversiones de capital en IA previstas para este periodo», afirmó.
Según las estimaciones de Gartner, el sector de la infraestructura de IA debe generar $8,5 billones en ingresos acumulados para 2030 para cubrir los gastos de capital y el servicio de la deuda, y alcanzar una rentabilidad objetivo del 12% sobre el capital invertido (ROIC). Gartner establece precisamente ese rendimiento mínimo como umbral para las inversiones.
Se prevé que para entonces los ingresos de los centros de datos alcancen apenas $3,6 billones, lo que dejaría un déficit de $4,9 billones. Además, como la mayoría de los servicios de IA funcionan con modelos que no requieren grandes activos propios, Gartner espera que menos de la mitad de los ingresos de la IA llegue a los propietarios de la infraestructura, es decir, a los proveedores neocloud. Gartner considera que los gigantes de la nube Amazon, Google y Microsoft están en una posición más favorable gracias a sus ingresos diversificados, mientras que los riesgos son mayores para los proveedores neocloud.
Si se mantienen los niveles actuales de inversión, para 2032 podrían estar en riesgo de depreciación activos por más de $4 billones, y no se alcanzaría el rendimiento objetivo del 12% sobre el capital invertido hasta finales de 2032 como mínimo, según Gartner. La empresa prevé que el gasto en infraestructura de IA especializada como servicio (IaaS) aumente de $66.000 millones en 2027 a $174.000 millones en 2030. Sin embargo, ese crecimiento no será suficiente para que la mayoría de los proveedores de IA recuperen sus inversiones antes del cambio de generación de chips, advirtió Sommer.
Contexto
Las preocupaciones sobre la sostenibilidad del modelo de negocio de los proveedores neocloud ya se habían planteado anteriormente. En septiembre de 2026, el analista de Rothschild & Co Redburn Alex Haissl asignó una calificación de «vender» a las acciones de Nebius y CoreWeave, así como a las del hiperescalador Oracle. Señaló la vulnerabilidad estructural del sector y el creciente costo de financiación para las empresas con contrapartes menos sólidas.
En el verano de 2026, Moody's Ratings advirtió que la carrera por la infraestructura de IA amenazaba el perfil crediticio de CoreWeave y de las grandes empresas tecnológicas. La agencia estimó en $1,2 billones las obligaciones acumuladas por el arrendamiento de centros de datos. El conocido inversor bajista Jim Chanos también señaló que la mayoría de los proveedores neocloud carecen de un modelo de negocio sostenible y de una vía clara hacia la rentabilidad.ㅤ