El economista Jason Schenker, quien fue el primero en pronosticar la subida más reciente de los tipos de interés de la Reserva Federal, plantea ahora otra posibilidad: si las presiones inflacionarias persisten, en diciembre la Fed podría subir los tipos 50 puntos básicos de una sola vez, en lugar de los 25 habituales.
Jason Schenker, presidente de Prestige Economics, prevé que es muy probable que la Reserva Federal no vuelva a subir los tipos en su reunión de este mes. Considera que los responsables de la política monetaria deben observar primero el efecto de la subida de septiembre y después decidir si adoptan medidas más contundentes a finales de año.
«En diciembre, si después de la subida de septiembre la inflación no se ha contenido de forma más contundente y sustancial, la Reserva Federal podría optar por subir los tipos 50 puntos básicos, en lugar de 25, para combatirla con más fuerza», dijo Schenker.
El mes pasado, impulsada por el presidente de la Reserva Federal, Kevin Warsh, la Fed volvió a subir las tasas. Fue la primera subida desde 2023 y tuvo como objetivo frenar el repunte de la inflación.
Schenk predijo en junio que la Reserva Federal subiría las tasas, lo que lo convirtió en el economista más temprano en hacerlo en la encuesta de Bloomberg. Prestige Economics, la firma en la que trabaja, también se ha mantenido entre las mejores instituciones de pronóstico de divisas del ranking de Bloomberg.
La pausa en octubre depende de que aún no se haya hecho sentir el efecto de las subidas de tasas
En este momento, operadores y economistas se centran principalmente en cuándo volverá a subir las tasas la Reserva Federal: ¿las elevará otros 25 puntos básicos este mes o esperará a la reunión de diciembre? Actualmente, el mercado de swaps ya descuenta por completo una subida de 25 puntos básicos en diciembre.
Anteriormente, las apuestas en los mercados de futuros a que la Reserva Federal subiría las tasas en octubre llegaron a superar el 50 %. Sin embargo, retrocedieron después de que el miércoles se publicara el índice de precios al consumidor (IPC) de septiembre, que superó las previsiones de los economistas. La sorpresa inflacionaria se debió principalmente al fuerte aumento de los costos del combustible.
Schenk considera que los últimos datos aún no bastan para justificar otra subida de tasas de la Reserva Federal en octubre. Esto se debe a que muchos de los datos económicos publicados el miércoles se recopilaron antes de la subida de septiembre y todavía no reflejan plenamente sus efectos en la actividad económica y la inflación.
«Creo que todavía no hay suficientes datos para que puedan alcanzar el grado de certeza que quizá necesiten», dijo.
Entre las reuniones de octubre y diciembre, los funcionarios de la Reserva Federal también recibirán dos informes de empleo y un nuevo dato del IPC. Esta información adicional ayudará a los responsables de la política monetaria a determinar si la subida de septiembre ha sido suficiente para aliviar las presiones inflacionarias y si es necesario endurecer aún más la política.
La magnitud de la subida de diciembre influirá en las decisiones de política monetaria de comienzos del próximo año
Schenk señaló que, aunque solo hay que esperar seis semanas más, para entonces la Reserva Federal dispondrá de más datos económicos. Si los funcionarios descubren que una subida de 25 puntos básicos no ha tenido un efecto significativo, una subida de 50 puntos básicos podría convertirse en una opción.
Prevé que, si la Reserva Federal sube las tasas de una sola vez en 50 puntos básicos en diciembre, es muy probable que pause nuevas subidas a comienzos del próximo año. En cambio, si en diciembre solo las sube 25 puntos básicos, será «muy probable» que vuelva a subirlas en el primer trimestre del próximo año.
Esto significa que, de ahora en adelante, el mercado deberá observar no solo si la Reserva Federal subirá las tasas en diciembre, sino también si los datos de inflación llevarán a los responsables de la política monetaria a modificar la magnitud de la subida. La opinión de Schenk sigue siendo una previsión; la trayectoria final de la política dependerá de los datos de inflación, empleo y otros indicadores económicos que se publiquen en las próximas semanas.
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