El IPC de EE. UU. se disparó al 3,7 % en septiembre, por encima de lo previsto. Las apuestas a una subida de tipos de la Fed en octubre llegaron a acercarse al 50 %, y luego liquidaron posiciones cripto por casi 1.000 millones de dólares. ETH representó casi el 60 % del total, y su caída fue aproximadamente el doble que la de BTC. Mientras revisaba los datos, me quedé un buen rato mirando esa proporción: en un entorno de alto apalancamiento, el par ETH/BTC funciona como un amplificador. Cuando sube, a nadie le parece demasiado; cuando cae, las órdenes de liquidación también se multiplican por ese factor. Las empresas mineras TeraWulf, Core Scientific, Cipher Mining e IREN cayeron más del 12 % ese día, lo que indica que esta sacudida no afectó solo al mundo cripto: los altos precios del petróleo empujaron al alza el IPC, los rendimientos de los bonos reaccionaron y tanto las mineras como la infraestructura de IA se vieron golpeadas. BTC cayó alrededor de un 3,0 % en 24 horas y, aun así, encabezó la lista por volumen negociado, con 1.900 millones de dólares. Cayó, sí, pero la gente no salió corriendo.

En mi opinión, en esta ronda de liquidaciones ETH recibió un golpe particular, algo que no puede separarse de la estructura de apalancamiento de su propio ecosistema; no fue simplemente arrastrado por el mercado. En cuanto a si las expectativas de subida de tipos se harán realidad, tampoco tengo una respuesta. Solo puedo decir que la cifra del 3,7 % está ahí y que el mercado ya está valorando el peor escenario. $ETH $BTC