Mary C. Daly, presidenta y directora ejecutiva del Banco de la Reserva Federal de San Francisco y miembro sin derecho a voto del Comité Federal de Mercado Abierto (FOMC) en 2026, dijo que es más probable que la Fed necesite nuevas subidas de tipos de interés, aunque el momento aún está en deliberación.
Sin embargo, no ve motivos para apresurarse. Daly no siente urgencia por decidir con un conjunto limitado de información, sostuvo que el comité dispone del tiempo que necesita y señaló que aún quedan más reuniones. El mensaje es que las subidas son probables, pero el comité elegirá el momento adecuado en lugar de reaccionar a un solo dato.
El informe del IPC de septiembre le dio motivos para actuar con cautela. El aumento de los precios de la gasolina está impulsando la inflación general, y la inflación subyacente sigue siendo persistente, como había previsto. Los riesgos de que la inflación supere el objetivo siguen siendo elevados, aunque un mercado laboral estable permite a la Fed mantener el enfoque en la estabilidad de precios.
Daly reconoció que no puede decir si la inflación bajará a medida que se disipen las perturbaciones o si empeorará si estas continúan. Según dijo, los mercados entienden que la Fed está comprometida con la estabilidad de precios y hará lo que sea necesario para lograrla.
Las operaciones se calmaron tras una reacción inicial contundente a los datos del IPC, que ella calificó de tranquilizadora. Concluyó hablando de rendición de cuentas: la Fed debe ser totalmente clara con el público sobre sus objetivos, de qué debe responder y cómo equilibra los riesgos.
Citas destacadas:
Política monetaria
Es más probable que no que necesitemos ajustes adicionales, pero todavía estamos deliberando sobre cuándo hacerlos.
No siento que haya urgencia por tener que decidir con información limitada. Creo que tenemos el tiempo que necesitamos.
¿Por qué imponer urgencia si no hace falta? ¿Por qué no tomarnos el tiempo para reflexionar y deliberar? Además, tenemos más reuniones por delante.
Inflación
El IPC indica que los precios de la gasolina están impulsando la inflación general; la inflación subyacente sigue siendo persistente, como se esperaba.
Los riesgos de que la inflación supere el objetivo siguen siendo elevados; un mercado laboral estable permite centrarse en la estabilidad de precios.
No se sabe si la inflación bajará a medida que se disipen las perturbaciones o si empeorará si estas continúan.
El riesgo para la inflación ha aumentado aún más, pero los riesgos no son realidades, y reaccionar ante un riesgo cuando se dispone de tiempo para tomar una buena decisión me parece imprudente.
Mercados financieros
Los mercados entienden que estamos comprometidos con la estabilidad de precios y haremos lo que sea necesario para lograrla.
Es tranquilizador que, tras la reacción inicial contundente de los mercados a los datos del IPC, las operaciones estén más calmadas.
Transparencia y rendición de cuentas de la Fed
La responsabilidad es ser totalmente claros con la gente sobre cuáles son sus objetivos, de qué deben responder y cómo van a equilibrar los riesgos.