El CPI dio la respuesta: se superaron los tres umbrales; el guion de la «libertad condicional» quedó descartado, pero las probabilidades retrocedieron a la mitad
Anoche, CPI de EE. UU. de septiembre: general 3.7% (previsión: 3.6%), variación mensual de 0.6%, la mayor desde abril; subyacente mensual de 0.3% (previsión: 0.2%); subyacente interanual de 2.6%. Los cuatro datos superaron las previsiones: se cumplió el guion de «sorpresa al alza».
Tres anomalías:
① Las probabilidades de una subida de tipos fueron una montaña rusa: la apuesta por una subida en octubre pasó del 22% al 50% y luego retrocedió al 37-43%. Pero la probabilidad de al menos una subida antes de fin de año supera el 95%; la probabilidad de «50 pb acumulados» se duplicó, del 18.3% al 40.4%. La subida pasó de ser «algo de diciembre» a «una moneda al aire en octubre + posible subida doble en diciembre». Citi ya incluyó una subida en diciembre en sus previsiones.
② Los bonos del Tesoro de EE. UU. dibujaron una V: el rendimiento del bono a 10 años llegó al 5.32% durante la sesión y cerró de vuelta en el 5.19%. La caída de las tecnológicas hizo que la vuelta de los fondos a los activos refugio se impusiera al cierre. El dólar, en 102.9, marcó un máximo de 18 meses; el oro superó los 4100; la plata cayó un 6%; BTC perdió los 82.000: una escena de manual de una operación de estanflación.
③ Lo más preocupante no es el petróleo, sino la propagación: los bienes subyacentes subieron un 0.25%, el mayor aumento en un año; la vivienda, un 0.39%; y los servicios subyacentes, un 0.42%. La tasa anualizada de tres meses se disparó del 1% al 4.6%. El diésel ha subido un 70% desde antes del conflicto y Pepsi ya aumentó los precios: la energía solo encendió la mecha; el fuego ya alcanzó la inflación subyacente.
Mercados: el Nasdaq cayó un 1.88%, su mayor descenso desde el 23 de julio; el índice de semiconductores de Filadelfia bajó un 4.3%, con seis sesiones consecutivas a la baja; CoreWeave cayó un 15%. En cambio, salud subió un 2.44% y consumo básico un 2.38%: el dinero está cambiando de lugar, no huyendo.
Mi lectura: hay que corregir el marco de la «libertad condicional»: se revocó. Los tres grandes componentes de la inflación subyacente subieron a la vez; será difícil mantener la postura de «esperar los datos». Pero no hay consenso en los precios del mercado (40% ± 10%). Quien realmente dictará sentencia será Warsh, con su discurso de esta noche en Bangkok: su última intervención antes del período de silencio.
Conclusiones:
① Una sola frase de Warsh esta noche puede hacer virar las probabilidades.
② Mañana por la noche se publican en cadena el IPP, las ventas minoristas y las solicitudes iniciales de subsidio por desempleo.
③ Sorpresa tras el cierre: Anthropic registró ingresos de 16.800 millones en el tercer trimestre, un 50% más que el trimestre anterior, y beneficios ajustados. Por primera vez, la narrativa de la IA cuenta con el respaldo de un flujo de caja; queda por ver si el mercado lo acepta.
Advertencia de riesgos: si continúa la propagación de la inflación hacia los componentes subyacentes, el endurecimiento podría superar las expectativas; ya comenzó la transmisión del diésel a los alimentos; que las probabilidades oscilaran durante el día entre el 50% y el 37% muestra que los precios del mercado son muy inestables; las declaraciones de los funcionarios están divididas, así que no hay que tomar un solo discurso como una conclusión definitiva. Esto no constituye asesoramiento de inversión.
#美国9月CPI升至3.7% #交易员押注美联储再加息三次
Anoche, CPI de EE. UU. de septiembre: general 3.7% (previsión: 3.6%), variación mensual de 0.6%, la mayor desde abril; subyacente mensual de 0.3% (previsión: 0.2%); subyacente interanual de 2.6%. Los cuatro datos superaron las previsiones: se cumplió el guion de «sorpresa al alza».
Tres anomalías:
① Las probabilidades de una subida de tipos fueron una montaña rusa: la apuesta por una subida en octubre pasó del 22% al 50% y luego retrocedió al 37-43%. Pero la probabilidad de al menos una subida antes de fin de año supera el 95%; la probabilidad de «50 pb acumulados» se duplicó, del 18.3% al 40.4%. La subida pasó de ser «algo de diciembre» a «una moneda al aire en octubre + posible subida doble en diciembre». Citi ya incluyó una subida en diciembre en sus previsiones.
② Los bonos del Tesoro de EE. UU. dibujaron una V: el rendimiento del bono a 10 años llegó al 5.32% durante la sesión y cerró de vuelta en el 5.19%. La caída de las tecnológicas hizo que la vuelta de los fondos a los activos refugio se impusiera al cierre. El dólar, en 102.9, marcó un máximo de 18 meses; el oro superó los 4100; la plata cayó un 6%; BTC perdió los 82.000: una escena de manual de una operación de estanflación.
③ Lo más preocupante no es el petróleo, sino la propagación: los bienes subyacentes subieron un 0.25%, el mayor aumento en un año; la vivienda, un 0.39%; y los servicios subyacentes, un 0.42%. La tasa anualizada de tres meses se disparó del 1% al 4.6%. El diésel ha subido un 70% desde antes del conflicto y Pepsi ya aumentó los precios: la energía solo encendió la mecha; el fuego ya alcanzó la inflación subyacente.
Mercados: el Nasdaq cayó un 1.88%, su mayor descenso desde el 23 de julio; el índice de semiconductores de Filadelfia bajó un 4.3%, con seis sesiones consecutivas a la baja; CoreWeave cayó un 15%. En cambio, salud subió un 2.44% y consumo básico un 2.38%: el dinero está cambiando de lugar, no huyendo.
Mi lectura: hay que corregir el marco de la «libertad condicional»: se revocó. Los tres grandes componentes de la inflación subyacente subieron a la vez; será difícil mantener la postura de «esperar los datos». Pero no hay consenso en los precios del mercado (40% ± 10%). Quien realmente dictará sentencia será Warsh, con su discurso de esta noche en Bangkok: su última intervención antes del período de silencio.
Conclusiones:
① Una sola frase de Warsh esta noche puede hacer virar las probabilidades.
② Mañana por la noche se publican en cadena el IPP, las ventas minoristas y las solicitudes iniciales de subsidio por desempleo.
③ Sorpresa tras el cierre: Anthropic registró ingresos de 16.800 millones en el tercer trimestre, un 50% más que el trimestre anterior, y beneficios ajustados. Por primera vez, la narrativa de la IA cuenta con el respaldo de un flujo de caja; queda por ver si el mercado lo acepta.
Advertencia de riesgos: si continúa la propagación de la inflación hacia los componentes subyacentes, el endurecimiento podría superar las expectativas; ya comenzó la transmisión del diésel a los alimentos; que las probabilidades oscilaran durante el día entre el 50% y el 37% muestra que los precios del mercado son muy inestables; las declaraciones de los funcionarios están divididas, así que no hay que tomar un solo discurso como una conclusión definitiva. Esto no constituye asesoramiento de inversión.
#美国9月CPI升至3.7% #交易员押注美联储再加息三次