Supongamos una estrategia con un 60 % de aciertos: cuando aciertas, ganas un 50 %; cuando fallas, pierdes un 50 %. Suena bien, ¿no?
Si en cada operación inviertes todo tu capital, calculemos el resultado a largo plazo: 60 % × 50 % - 40 % × 50 % = expectativa de +10 % por operación,
Parece una expectativa positiva. Pero ojo con la secuencia: dos pérdidas seguidas suponen un -75 %; necesitas ganar un 300 % para recuperar lo perdido.
Estrategia con expectativa positiva + operar con todo el capital = altas probabilidades de acabar en bancarrota. Así se manifiesta a diario en el mundo cripto
el teorema de la ruina del jugador.
La misma estrategia, pero usando solo el 20 % del capital en cada operación: dos pérdidas seguidas, -18 %. No supone ningún daño grave;
y a largo plazo sigues beneficiándote de la expectativa positiva. La estrategia no cambió; solo cambió el tamaño de la posición, y eso lo cambia todo.
Recuerda esta desigualdad: tus ganancias a largo plazo ≈ la expectativa de la estrategia × cuánto tiempo puedes sobrevivir. El tamaño de la posición determina
lo segundo. Solo quienes sobreviven mucho tiempo tienen derecho a hablar del valor esperado.
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