Strive ha vuelto a comprar bitcoins. Hasta el martes, la empresa había aumentado sus reservas en 2.822 bitcoins por unos 235 millones de dólares, hasta alcanzar un total de 35.595. Si nos fijamos solo en el importe y la cantidad, se trata de una ampliación rutinaria de la tesorería. Pero en el mismo comunicado hay una cifra que es más fácil pasar por alto: se ha ejercido el 94 % del total de los warrants tradicionales.
Esta vez ejercieron unos 13,7 millones de los 15,3 millones de warrants restantes y esperan obtener unos ingresos brutos de 369 millones de dólares. Es decir, gran parte del dinero destinado a esta compra proviene del ejercicio de warrants, no de nueva financiación obtenida en el mercado. Al ejercer los warrants, los accionistas entregan dinero a la empresa al precio acordado y esta lo utiliza para comprar bitcoins.
El comunicado indica un ratio de amplificación del 47 %. Esta cifra refleja hasta qué punto los instrumentos de financiación amplifican el capital de los accionistas. A medida que se van acumulando warrants, bonos convertibles y acciones preferentes, la cantidad de bitcoins correspondiente a cada acción se amplifica cuando sube el precio. Si el precio de los bitcoins aumenta, la cantidad de bitcoins por acción crece aún más rápido que el propio precio. Esa es la fuente de eficiencia de las empresas de tesorería en un mercado alcista.
Pero la misma estructura también funciona a la inversa. Cuanto mayor sea el ratio de amplificación, más pronunciada será la caída del valor neto por acción cuando baje el precio de los bitcoins. Un ratio de amplificación del 47 % luce bien durante las subidas, pero cuando los precios caen, la historia es otra. El apalancamiento no elige solo una dirección.
Ya se ha ejercido el 94 % de los warrants y la empresa está a punto de agotar los instrumentos de financiación disponibles. A partir de ahora, o consigue refinanciarse gracias a que el precio de sus acciones siga subiendo, o tendrá que frenar el ritmo de compra. En la cadena de bloques se puede ver cuánto ha comprado, pero no cuánto dinero le queda.
Esta vez ejercieron unos 13,7 millones de los 15,3 millones de warrants restantes y esperan obtener unos ingresos brutos de 369 millones de dólares. Es decir, gran parte del dinero destinado a esta compra proviene del ejercicio de warrants, no de nueva financiación obtenida en el mercado. Al ejercer los warrants, los accionistas entregan dinero a la empresa al precio acordado y esta lo utiliza para comprar bitcoins.
El comunicado indica un ratio de amplificación del 47 %. Esta cifra refleja hasta qué punto los instrumentos de financiación amplifican el capital de los accionistas. A medida que se van acumulando warrants, bonos convertibles y acciones preferentes, la cantidad de bitcoins correspondiente a cada acción se amplifica cuando sube el precio. Si el precio de los bitcoins aumenta, la cantidad de bitcoins por acción crece aún más rápido que el propio precio. Esa es la fuente de eficiencia de las empresas de tesorería en un mercado alcista.
Pero la misma estructura también funciona a la inversa. Cuanto mayor sea el ratio de amplificación, más pronunciada será la caída del valor neto por acción cuando baje el precio de los bitcoins. Un ratio de amplificación del 47 % luce bien durante las subidas, pero cuando los precios caen, la historia es otra. El apalancamiento no elige solo una dirección.
Ya se ha ejercido el 94 % de los warrants y la empresa está a punto de agotar los instrumentos de financiación disponibles. A partir de ahora, o consigue refinanciarse gracias a que el precio de sus acciones siga subiendo, o tendrá que frenar el ritmo de compra. En la cadena de bloques se puede ver cuánto ha comprado, pero no cuánto dinero le queda.