Hoy se cumple exactamente un año de la tormenta de liquidaciones del pasado octubre, que evaporó casi 20.000 millones de dólares. Mucha gente mira los gráficos y cree que el mercado ya se ha recuperado, pero si examinamos con atención los datos de los libros de órdenes de las principales plataformas, la realidad resulta bastante reveladora. El diferencial entre las cotizaciones del libro de órdenes se ha estrechado, y todo parece en calma, pero el capital que debería estar en los niveles superiores del libro no ha vuelto. La profundidad en el mejor nivel de cotización de las principales criptomonedas apenas alcanza, por lo general, entre el 60 % y el 70 % de la que había antes de la crisis, y el desequilibrio entre ambos lados es marcado: las órdenes de venta ya se han recuperado, pero las de compra siguen escaseando. En el caso de Ethereum, por ejemplo, el valor de las órdenes de compra dentro del 1 % de profundidad apenas supera el 70 % del de hace un año. El mercado tiene ahora un aspecto engañosamente robusto: las cotizaciones parecen normales, pero basta con que entre una gran orden de venta para que la capacidad de absorción vuelva a resultar lamentablemente débil.