【El ciclo del mercado no es un despertador que suena cada cuatro años】
El mercado suele pasar por fases de acumulación, subida, distribución y caída, pero sus límites solo se ven con claridad a posteriori, y no hay garantía de que se repitan en el mismo orden. El halving afecta a la nueva oferta, pero no puede determinar por sí solo el precio.
Para evaluar el entorno, hay que tener en cuenta la liquidez, el coste del capital, la estructura de las operaciones y la concentración del apalancamiento, en lugar de fijarse únicamente en fechas históricas.
Una subida no significa que el riesgo disminuya, y una caída tampoco significa automáticamente que algo esté barato. El valor del marco de los ciclos está en ajustar el presupuesto de riesgo, no en predecir la próxima vela.
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