Si en octubre se opta por pausar las subidas de tipos, para las acciones estadounidenses y BTC probablemente será solo un «respiro», y difícilmente supondrá por sí solo un punto de inflexión que revierta la tendencia.
A juzgar por las expectativas macroeconómicas actuales, el mercado ya ha descontado ampliamente que en octubre no habrá cambios. Si la inflación subyacente y la inflación de los servicios siguen siendo persistentes, una vez que se confirme la «pausa hawkish» de la Reserva Federal, podría surgir una nueva preocupación en el mercado por la posibilidad de que el endurecimiento continúe más adelante. La historia demuestra que una pausa a mitad de un ciclo de subidas de tipos no equivale al fin del endurecimiento; muchas veces solo ofrece al mercado un breve periodo de alivio.
Para los activos de alto riesgo, un verdadero punto de inflexión requiere que la inflación muestre un descenso sostenido y que las expectativas de liquidez cambien de rumbo de verdad. Mientras la inflación siga siendo persistente y se mantenga la sombra de nuevas subidas de tipos antes de fin de año, la pausa actual parece más bien una tregua en medio del pulso entre alcistas y bajistas que una señal de cambio de tendencia. Conviene estar atentos a la volatilidad que pueden provocar las diferencias entre las expectativas y la realidad.
«El mercado castiga la impaciencia con precios terribles,
y recompensa la paciencia con precios mejores.»
— Steve Burns
A juzgar por las expectativas macroeconómicas actuales, el mercado ya ha descontado ampliamente que en octubre no habrá cambios. Si la inflación subyacente y la inflación de los servicios siguen siendo persistentes, una vez que se confirme la «pausa hawkish» de la Reserva Federal, podría surgir una nueva preocupación en el mercado por la posibilidad de que el endurecimiento continúe más adelante. La historia demuestra que una pausa a mitad de un ciclo de subidas de tipos no equivale al fin del endurecimiento; muchas veces solo ofrece al mercado un breve periodo de alivio.
Para los activos de alto riesgo, un verdadero punto de inflexión requiere que la inflación muestre un descenso sostenido y que las expectativas de liquidez cambien de rumbo de verdad. Mientras la inflación siga siendo persistente y se mantenga la sombra de nuevas subidas de tipos antes de fin de año, la pausa actual parece más bien una tregua en medio del pulso entre alcistas y bajistas que una señal de cambio de tendencia. Conviene estar atentos a la volatilidad que pueden provocar las diferencias entre las expectativas y la realidad.
«El mercado castiga la impaciencia con precios terribles,
y recompensa la paciencia con precios mejores.»
— Steve Burns