Ahora mismo, todos están pendientes del mismo informe: los datos de inflación de Estados Unidos de septiembre. Se espera que suba un 3,6 % interanual, y el reciente repunte de los precios de la energía está volviendo a abrir una brecha en el relato de la «desinflación». Para muchos, podría ser la jornada de negociación más importante de esta semana.
La verdad es que esta cifra pinta mucho peor que las de los últimos meses. El petróleo sigue en niveles altos y, si el componente energético repunta, será más difícil que la inflación subyacente siga bajando. Los precios de los servicios tampoco muestran señales claras de moderación, y precisamente estos dos componentes son los más persistentes de la inflación. Y justo ahora, Williams, el número tres de la Reserva Federal, ha dejado caer que quizá tengan que volver a subir los tipos una vez más este año, y que no podrán prescindir de hacerlo hasta 2027. La probabilidad que el mercado asigna a una subida de tipos en octubre ya supera el 20 %.
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Los tipos a largo plazo también están presionando. Hoy, Dalio ha dicho sin rodeos que el mercado bajista de los bonos del Tesoro estadounidense está lejos de terminar y que los rendimientos tendrán que seguir subiendo. Para quienes tienen activos de riesgo, no es una buena noticia: cuanto más suben los tipos libres de riesgo, más alta es la tasa de descuento para activos como el bitcoin y las acciones, cuyo precio depende de las «expectativas». El dinero tendrá que ir en busca de certidumbre o replegarse antes de que se publiquen los datos. Esa es también la razón por la que, en los últimos días, el mercado ha estado dando tumbos sin lograr subir, pero tampoco cayendo con fuerza.
Así que, antes de que se publique este dato del IPC, solo tengo una cosa en mente: si la cifra supera el 3,6 % o queda por debajo. Si lo supera, el mercado tendrá que volver a ajustar sus expectativas ante una «reactivación de las subidas de tipos»; si queda por debajo, las «expectativas de una política monetaria más laxa» volverán con fuerza y los activos de riesgo podrán respirar aliviados.
¿Crees que este informe de inflación obligará a la Reserva Federal a volver a poner sobre la mesa las subidas de tipos, o dará un nuevo impulso a las expectativas de recortes?
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La verdad es que esta cifra pinta mucho peor que las de los últimos meses. El petróleo sigue en niveles altos y, si el componente energético repunta, será más difícil que la inflación subyacente siga bajando. Los precios de los servicios tampoco muestran señales claras de moderación, y precisamente estos dos componentes son los más persistentes de la inflación. Y justo ahora, Williams, el número tres de la Reserva Federal, ha dejado caer que quizá tengan que volver a subir los tipos una vez más este año, y que no podrán prescindir de hacerlo hasta 2027. La probabilidad que el mercado asigna a una subida de tipos en octubre ya supera el 20 %.
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Así que, antes de que se publique este dato del IPC, solo tengo una cosa en mente: si la cifra supera el 3,6 % o queda por debajo. Si lo supera, el mercado tendrá que volver a ajustar sus expectativas ante una «reactivación de las subidas de tipos»; si queda por debajo, las «expectativas de una política monetaria más laxa» volverán con fuerza y los activos de riesgo podrán respirar aliviados.
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