Mientras el mercado se prepara para recibir los datos del IPC de septiembre de EE. UU., creo que este es un momento para prestar especial atención a la relación entre los precios de la energía, la inflación y las expectativas sobre la política monetaria de la Reserva Federal de Estados Unidos (Fed).
Considero que existe un alto riesgo de que el IPC general supere las previsiones si los precios de la energía se mantienen elevados. Sin embargo, no me apresuraría a concluir que la inflación vaya a aumentar con fuerza, ya que los datos reales siguen siendo el factor decisivo. Lo más importante es determinar si las presiones energéticas son solo temporales o si se están extendiendo a otros grupos de bienes y servicios.
🛢️ 1. Mercado del petróleo: oportunidades alcistas conllevan grandes riesgos
Las tensiones geopolíticas en Oriente Medio pueden aumentar la preocupación por la oferta de petróleo y, con ello, añadir una prima de riesgo a los precios de la energía. Si se interrumpe la oferta o el mercado percibe un mayor riesgo de interrupción, el precio del petróleo podría seguir mostrando una fuerte volatilidad.
El aumento del precio del petróleo también puede elevar los costes de transporte, producción y energía, lo que añade presión al IPC general. Sin embargo, este efecto no necesariamente aparece de inmediato en todos los componentes del índice de precios al consumo.
Tampoco creo que el precio del petróleo vaya a seguir subiendo con certeza. Si disminuyen las tensiones geopolíticas, se estabiliza la oferta o se debilita la demanda, el precio del petróleo podría corregir, incluso si el mercado ya había apostado por un escenario alcista.
Por eso, mi estrategia consiste en seguir la evolución de la oferta, las fluctuaciones del precio del petróleo y la reacción del mercado, en lugar de comprar después de subidas bruscas.
🇺🇸 2. Bonos del Tesoro de EE. UU.: ¿El IPC marcará el próximo rumbo?
El mercado de bonos de EE. UU. podría reaccionar con fuerza si los datos del IPC difieren considerablemente de las expectativas.
Si el IPC supera las previsiones, especialmente si el IPC subyacente también refleja presiones inflacionarias persistentes, el mercado podría reducir sus expectativas de que la Fed flexibilice pronto su política. En ese escenario, los rendimientos de los bonos del Tesoro de EE. UU. podrían subir, presionando a la baja los precios de los bonos.
Por el contrario, si el IPC general aumenta, pero el subyacente se modera, el mercado podría considerar que las presiones energéticas no bastan para cambiar significativamente la tendencia de la inflación subyacente. En ese caso, los rendimientos podrían bajar si las expectativas sobre la política monetaria se vuelven menos restrictivas.
Sin embargo, la reacción de los bonos no depende únicamente del IPC. La demanda de bonos, las expectativas de crecimiento económico, la oferta de bonos y la prima por riesgo de plazo también pueden influir en los rendimientos.
En mi opinión, es necesario seguir tanto los rendimientos de los bonos del Tesoro de EE. UU. a 2 años como a 10 años para evaluar si el mercado está ajustando sus expectativas sobre los tipos de interés a corto plazo o reevaluando los riesgos a largo plazo.
📉 3. Tres escenarios que estoy siguiendo
🔹 Escenario 1 — IPC por encima de lo previsto: Si tanto el IPC general como el subyacente superan las expectativas, los rendimientos podrían subir y los precios de los bonos se verían presionados. El precio del petróleo podría recibir apoyo si los riesgos para la oferta siguen siendo elevados. Aun así, esperaré una reacción que confirme el escenario antes de plantearme abrir cualquier posición.
🔹 Escenario 2 — IPC en línea con las previsiones: Si los datos ya están prácticamente descontados por el mercado, es posible que la volatilidad inicial no dure mucho. En ese caso, la evolución del petróleo y los bonos dependerá más de la información sobre la oferta, el crecimiento y las expectativas sobre la política de la Fed.
🔹 Escenario 3 — IPC por debajo de lo previsto: Si las presiones inflacionarias se moderan, los rendimientos podrían bajar y los precios de los bonos podrían recuperarse. Sin embargo, el precio del petróleo aún podría subir debido a factores geopolíticos, lo que demuestra que estos dos mercados no siempre se mueven en la misma dirección.
🎯 4. Estrategia de trading: priorizar la confirmación y preservar el capital
Antes de que se publiquen los datos, no tengo intención de abrir una posición grande basándome únicamente en una predicción. Los acontecimientos económicos importantes suelen provocar cambios rápidos en la liquidez y la volatilidad, lo que aumenta el riesgo de deslizamiento y de giros inesperados.
Mi plan es:
Seguir el IPC general y el IPC subyacente en comparación con las previsiones del mercado.
Observar la reacción de los rendimientos de los bonos del Tesoro de EE. UU. y del precio del petróleo tras la publicación de los datos.
Esperar una señal de confirmación en lugar de operar basándose únicamente en los titulares de las noticias.
Definir de antemano el punto que invalidaría el escenario y limitar las pérdidas al nivel que se pueda asumir.
Mantener efectivo si las señales son contradictorias o la relación entre riesgo y rentabilidad no resulta lo bastante atractiva.
Me interesan instrumentos relacionados como BZUSDT, TMFUSDT, TBT y RWUSD, pero no los considero activos con el mismo nivel de riesgo ni con un comportamiento similar. En particular, es importante comprender bien la estructura y las características de cada producto antes de plantearse operar con él.
💡 Conclusión
En mi opinión, la pregunta importante no es solo si el IPC de septiembre será superior o inferior a lo previsto, sino si esos datos bastarán para cambiar las expectativas sobre la inflación y la política de la Fed.
El precio del petróleo puede reflejar los riesgos para la oferta, mientras que los bonos del Tesoro de EE. UU. reflejan diversos factores, entre ellos las expectativas sobre los tipos de interés y las perspectivas económicas. Por eso, analizar la relación entre los mercados resulta más útil que apostar por una única dirección de los precios.
Me inclino por el escenario en el que la inflación general sigue expuesta a riesgos al alza por la energía, pero solo actuaré cuando los datos reales y la reacción del mercado confirmen esa perspectiva. No operar también es una decisión, especialmente cuando el mercado aún no ofrece señales suficientemente claras.
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