$BTC La víspera del IPC, el mercado ya ha descontado al máximo las expectativas agresivas
$BTC cotiza ahora a 83,399 dólares, un 2.5% más en 24 horas; $ETH , a 2,506 dólares, un 3.5% más en 24 horas. Desde anoche hasta esta mañana, el mercado ha subido en general y se ha recuperado. $ETH ha rebotado incluso un poco más que $BTC , pero no te dejes engañar por esta vela alcista: la situación no ha cambiado y por encima de los 83,000 sigue estando la misma zona de resistencia de siempre. El dato del IPC de esta noche a las 20:30, hora de Pekín, no importa tanto por si será desfavorable, sino por cuánto de ese efecto desfavorable ya ha descontado el mercado.
La evidencia más directa de que las expectativas agresivas están al máximo se encuentra en los tipos de interés y el precio del petróleo. El rendimiento de los bonos del Tesoro estadounidense a 10 años se mueve entre el 5.22% y el 5.37%, su nivel más alto desde 2002; el crudo Brent está por encima de los 105 dólares, la Fed ya ha subido una vez los tipos en septiembre y las expectativas de otra subida en diciembre siguen elevadas. Según Goldman Sachs, el IPC general de septiembre podría llegar al 3.70%, por encima del consenso del mercado, del 3.6%. En agosto fue del 3.4%; de la variación mensual del 0.59%, la energía representó la mayor parte y la gasolina subió alrededor de un 5%. En otras palabras, que el dato general suba esta noche no sorprendería en absoluto al mercado; lo sorprendente sería que no subiera.
Los flujos de capital también se han refugiado en activos seguros por adelantado. El 13 de octubre, los ETF de $BTC al contado en EE. UU. registraron salidas netas diarias de 65.4 millones de dólares, todas procedentes de IBIT. En octubre, el saldo positivo de 321.4 millones de dólares acumulado desde el 6 de octubre se convirtió en un saldo negativo de unos 452 millones. La semana pasada, los ETF de $BTC registraron salidas por 679 millones de dólares; los ETF de $ETH acumularon salidas durante 10 días consecutivos y los ETF de Solana pusieron fin a una racha de 14 semanas de entradas. Las entradas netas acumuladas ascienden a 57.11 mil millones de dólares, apenas por encima de los 56.6 mil millones registrados a principios de 2026. Los activos totales de los ETF cayeron de 110.77 mil millones de dólares hace una semana a 106.06 mil millones. Por otro lado, Strategy volvió a comprar 250 $BTC , con lo que su tenencia total llegó a 848,250 monedas, a un precio medio de 75,440 dólares; las tenencias de $ETH de BitMine alcanzaron los 6.02 millones de monedas. Los inversores que acumulan a largo plazo no han dejado de hacerlo, pero el flujo marginal de compras se ha debilitado. El dinero institucional está retirándose por ahora para esperar a que el IPC le dé un motivo para volver, no está tan bajista como para liquidarlo todo.
El sentimiento también es contradictorio. El índice de miedo y codicia está en 62, todavía en zona de codicia y algo por encima del 57 de ayer, pero los precios siguen lejos de sus máximos: $BTC ha caído alrededor de un 34% desde su máximo de 126,080 dólares y $ETH , cerca de un 49% desde su máximo de 4,946 dólares. La cotización de $BTC frente al oro ha bajado hasta aproximadamente 19.9 onzas de oro por cada $BTC . 2026 es un año en el que los activos tradicionales de refugio han superado a los activos digitales de refugio. La correlación entre $BTC y el Nasdaq ha vuelto a situarse cerca de su media a largo plazo, alrededor del 40%, mientras que su correlación con los bonos ligados a la inflación sigue fortaleciéndose. Esta combinación no refleja ni pánico ni entusiasmo: no hay miedo, pero tampoco ganas de perseguir el precio. La recuperación del índice se debe más bien a un respiro tras el cierre de posiciones bajistas.
Esta noche hay que analizar por separado el dato general y el subyacente. Es probable que el dato general suba, impulsado por el petróleo; la gasolina ya había subido un 3.9% en agosto y siguió presionando al alza en septiembre. La clave está en el dato subyacente: el mercado espera una variación mensual de alrededor del 0.2%, frente al 0.3% de agosto, y una variación interanual de entre el 2.4% y el 2.5%, frente al 2.4% de agosto. Los precios de Polymarket apuntan a algo similar: la probabilidad más alta corresponde a un dato general de entre el 3.6% y el 3.7%, mientras que el dato subyacente mensual más probable es del 0.2%. Si el dato general llega al 3.7%, pero el subyacente se queda en el 0.2%, es probable que el mercado lo interprete como ruido causado por el petróleo y que la inflación interna está bajo control. Si $BTC se mantiene entre 81,000 y 81,300 dólares, aún podría intentar llegar a los 84,000-84,300 dólares, pero tendría que confirmarlo una vuelta de los flujos hacia los ETF; una sola vela alcista no basta. Si el subyacente supera el 0.3% y el dato general rebasa el 3.7%, eso indicaría que la inflación vuelve a acelerarse y aumentaría aún más la probabilidad de una subida de tipos en octubre. En ese caso, los primeros niveles a vigilar para $BTC serían 81,300 dólares, seguidos de 80,000 y 77,400 dólares; para $ETH , primero 2,410 dólares y luego 2,245 dólares. Si el subyacente se sitúa entre el 0.1% y el 0.2% y el dato general no supera el 3.6%, sería un alivio: si $BTC supera los 84,300 dólares, los siguientes niveles serían 85,000-86,500 dólares y el precio de apertura anual de 87,722 dólares; para $ETH , 2,626 y 2,780 dólares.
En cuanto a los niveles clave, por debajo de $BTC hay que vigilar primero los 82,000 dólares y luego los 81,300. Si cae por debajo de este último y no logra recuperarlo al cierre, el rebote anterior perdería fuerza. Al alza, primero hay que vigilar la zona de 84,000-84,300 dólares; solo si se mantiene por encima y los flujos de capital lo confirman tendrá sentido hablar de los 87,722 dólares. $ETH cerró esta mañana por encima de los 2,500 dólares, pero tendrá que mantenerse ahí para que cuente. A la baja, el primer nivel a vigilar son los 2,410 dólares; al alza, los 2,626. Si no logra recuperar los 2,626 dólares, seguirá siendo el más débil de los dos frente a $BTC . Después del IPC, el jueves a las 20:30 se publicarán el IPP y las ventas minoristas. El jueves también hablará en Tailandia Warsh, presidente de la Fed. La reunión sobre tipos no será hasta el 27 y 28 de octubre; el dato de esta noche es solo el primer disparo de toda esta serie de indicadores. No pude consultar localmente las tasas de financiación ni el interés abierto de los contratos de futuros de Binance. Según fuentes públicas, las tasas de financiación están cerca de cero y las posiciones abiertas son aproximadamente un 15% inferiores al máximo de los últimos 30 días; tómese como referencia únicamente.
$BTC cotiza ahora a 83,399 dólares, un 2.5% más en 24 horas; $ETH , a 2,506 dólares, un 3.5% más en 24 horas. Desde anoche hasta esta mañana, el mercado ha subido en general y se ha recuperado. $ETH ha rebotado incluso un poco más que $BTC , pero no te dejes engañar por esta vela alcista: la situación no ha cambiado y por encima de los 83,000 sigue estando la misma zona de resistencia de siempre. El dato del IPC de esta noche a las 20:30, hora de Pekín, no importa tanto por si será desfavorable, sino por cuánto de ese efecto desfavorable ya ha descontado el mercado.
La evidencia más directa de que las expectativas agresivas están al máximo se encuentra en los tipos de interés y el precio del petróleo. El rendimiento de los bonos del Tesoro estadounidense a 10 años se mueve entre el 5.22% y el 5.37%, su nivel más alto desde 2002; el crudo Brent está por encima de los 105 dólares, la Fed ya ha subido una vez los tipos en septiembre y las expectativas de otra subida en diciembre siguen elevadas. Según Goldman Sachs, el IPC general de septiembre podría llegar al 3.70%, por encima del consenso del mercado, del 3.6%. En agosto fue del 3.4%; de la variación mensual del 0.59%, la energía representó la mayor parte y la gasolina subió alrededor de un 5%. En otras palabras, que el dato general suba esta noche no sorprendería en absoluto al mercado; lo sorprendente sería que no subiera.
Los flujos de capital también se han refugiado en activos seguros por adelantado. El 13 de octubre, los ETF de $BTC al contado en EE. UU. registraron salidas netas diarias de 65.4 millones de dólares, todas procedentes de IBIT. En octubre, el saldo positivo de 321.4 millones de dólares acumulado desde el 6 de octubre se convirtió en un saldo negativo de unos 452 millones. La semana pasada, los ETF de $BTC registraron salidas por 679 millones de dólares; los ETF de $ETH acumularon salidas durante 10 días consecutivos y los ETF de Solana pusieron fin a una racha de 14 semanas de entradas. Las entradas netas acumuladas ascienden a 57.11 mil millones de dólares, apenas por encima de los 56.6 mil millones registrados a principios de 2026. Los activos totales de los ETF cayeron de 110.77 mil millones de dólares hace una semana a 106.06 mil millones. Por otro lado, Strategy volvió a comprar 250 $BTC , con lo que su tenencia total llegó a 848,250 monedas, a un precio medio de 75,440 dólares; las tenencias de $ETH de BitMine alcanzaron los 6.02 millones de monedas. Los inversores que acumulan a largo plazo no han dejado de hacerlo, pero el flujo marginal de compras se ha debilitado. El dinero institucional está retirándose por ahora para esperar a que el IPC le dé un motivo para volver, no está tan bajista como para liquidarlo todo.
El sentimiento también es contradictorio. El índice de miedo y codicia está en 62, todavía en zona de codicia y algo por encima del 57 de ayer, pero los precios siguen lejos de sus máximos: $BTC ha caído alrededor de un 34% desde su máximo de 126,080 dólares y $ETH , cerca de un 49% desde su máximo de 4,946 dólares. La cotización de $BTC frente al oro ha bajado hasta aproximadamente 19.9 onzas de oro por cada $BTC . 2026 es un año en el que los activos tradicionales de refugio han superado a los activos digitales de refugio. La correlación entre $BTC y el Nasdaq ha vuelto a situarse cerca de su media a largo plazo, alrededor del 40%, mientras que su correlación con los bonos ligados a la inflación sigue fortaleciéndose. Esta combinación no refleja ni pánico ni entusiasmo: no hay miedo, pero tampoco ganas de perseguir el precio. La recuperación del índice se debe más bien a un respiro tras el cierre de posiciones bajistas.
Esta noche hay que analizar por separado el dato general y el subyacente. Es probable que el dato general suba, impulsado por el petróleo; la gasolina ya había subido un 3.9% en agosto y siguió presionando al alza en septiembre. La clave está en el dato subyacente: el mercado espera una variación mensual de alrededor del 0.2%, frente al 0.3% de agosto, y una variación interanual de entre el 2.4% y el 2.5%, frente al 2.4% de agosto. Los precios de Polymarket apuntan a algo similar: la probabilidad más alta corresponde a un dato general de entre el 3.6% y el 3.7%, mientras que el dato subyacente mensual más probable es del 0.2%. Si el dato general llega al 3.7%, pero el subyacente se queda en el 0.2%, es probable que el mercado lo interprete como ruido causado por el petróleo y que la inflación interna está bajo control. Si $BTC se mantiene entre 81,000 y 81,300 dólares, aún podría intentar llegar a los 84,000-84,300 dólares, pero tendría que confirmarlo una vuelta de los flujos hacia los ETF; una sola vela alcista no basta. Si el subyacente supera el 0.3% y el dato general rebasa el 3.7%, eso indicaría que la inflación vuelve a acelerarse y aumentaría aún más la probabilidad de una subida de tipos en octubre. En ese caso, los primeros niveles a vigilar para $BTC serían 81,300 dólares, seguidos de 80,000 y 77,400 dólares; para $ETH , primero 2,410 dólares y luego 2,245 dólares. Si el subyacente se sitúa entre el 0.1% y el 0.2% y el dato general no supera el 3.6%, sería un alivio: si $BTC supera los 84,300 dólares, los siguientes niveles serían 85,000-86,500 dólares y el precio de apertura anual de 87,722 dólares; para $ETH , 2,626 y 2,780 dólares.
En cuanto a los niveles clave, por debajo de $BTC hay que vigilar primero los 82,000 dólares y luego los 81,300. Si cae por debajo de este último y no logra recuperarlo al cierre, el rebote anterior perdería fuerza. Al alza, primero hay que vigilar la zona de 84,000-84,300 dólares; solo si se mantiene por encima y los flujos de capital lo confirman tendrá sentido hablar de los 87,722 dólares. $ETH cerró esta mañana por encima de los 2,500 dólares, pero tendrá que mantenerse ahí para que cuente. A la baja, el primer nivel a vigilar son los 2,410 dólares; al alza, los 2,626. Si no logra recuperar los 2,626 dólares, seguirá siendo el más débil de los dos frente a $BTC . Después del IPC, el jueves a las 20:30 se publicarán el IPP y las ventas minoristas. El jueves también hablará en Tailandia Warsh, presidente de la Fed. La reunión sobre tipos no será hasta el 27 y 28 de octubre; el dato de esta noche es solo el primer disparo de toda esta serie de indicadores. No pude consultar localmente las tasas de financiación ni el interés abierto de los contratos de futuros de Binance. Según fuentes públicas, las tasas de financiación están cerca de cero y las posiciones abiertas son aproximadamente un 15% inferiores al máximo de los últimos 30 días; tómese como referencia únicamente.