Lo más importante de esta semana no son simplemente las subidas y bajadas, sino el contraste entre las persistentes salidas netas de los ETF y la resistencia relativa de Bitcoin. Los ETF al contado se han convertido en el principal canal de entrada y salida para las instituciones. Los cuantiosos reembolsos de la semana pasada —concentrados especialmente el miércoles y el jueves— indican que, ante las expectativas de tipos de interés elevados, un dólar fuerte y la incertidumbre geopolítica, algunas instituciones optaron por asegurar ganancias o reducir su exposición al riesgo. Las salidas de los ETF de Ethereum se prolongaron más y también fueron considerables. Sumadas al debilitamiento de la relación ETH/BTC, muestran que, cuando disminuye el apetito por el riesgo, el mercado sigue prefiriendo «refugiarse en Bitcoin».