Beth M. Hammack, presidenta del Banco de la Reserva Federal de Cleveland y miembro con derecho a voto del Comité Federal de Mercado Abierto (FOMC) en 2026, en virtud del turno rotativo de los presidentes regionales, sostuvo en unas declaraciones preparadas que la Fed debe endurecer aún más la política monetaria. La pregunta ahora, recalcó, es a qué ritmo hacer que la política sea más restrictiva, y ella prefiere cambios de tasas más pequeños aplicados con relativa rapidez.
La inflación impulsa su postura. La inflación tendencial se sitúa en el rango medio-alto del 2%, y ella espera que volver al objetivo del 2% lleve tiempo, incluso con una política adecuada. Su mayor preocupación es que se afiance una mentalidad inflacionaria. Las empresas están planeando aumentos de precios que superan el incremento de sus costos de insumos, y advirtió que no se debe dar por sentado que las expectativas de inflación se mantendrán ancladas.
La fuerte demanda, y no solo la energía, está aumentando las presiones sobre los precios. Señaló que la demanda impulsada por la IA no se corregirá por sí sola y que sus contactos empresariales describen una economía más próspera que a punto de desacelerarse.
Un mercado laboral estable da margen de acción a la Fed, aunque no quiere poner en riesgo el empleo —uno de los aspectos de su mandato— ni busca que las tasas tengan un impacto radical en la economía.
Al concluir sus comentarios, Hammack sostuvo que los funcionarios de la Fed tienen el deber de aclarar sus decisiones y que explicar la función de reacción permite a las empresas y los hogares planificar eficazmente.
Citas destacadas:
Política monetaria
Las tasas de interés deben ser más altas
Se necesita un mayor endurecimiento, pero estoy abierta a ajustar el ritmo de las subidas de tasas
La política actual no es lo suficientemente restrictiva
La inflación generalizada y el crecimiento sostenido requieren una política monetaria restrictiva
Se necesita un enfoque restrictivo para alcanzar una inflación del 2 %
La pregunta para la Fed ahora es con qué rapidez debe volver más restrictiva su política
Prefiere que la Fed haga cambios más pequeños en las tasas de política monetaria, pero actúe con relativa rapidez
Los ajustes frecuentes y de menor magnitud reducen los riesgos
Mantengo una postura abierta respecto del momento adecuado
Hace falta una mayor restricción; si la política monetaria no hace nada, las condiciones del mercado cambiarían
Hay que «enfriar la economía en los márgenes»
No se busca que las tasas tengan un impacto radical en la economía
Las medidas de política tendrán que reducir la demanda mediante el gasto de capital o el consumo
No queremos frenar el crecimiento, pero quizá tengamos que moderarlo un poco
Tengo una de las proyecciones más altas del FOMC para la tasa neutral
Es probable que la tasa neutral sea más alta, pero es difícil determinarla con precisión
Las tasas de interés más altas no disuadirán a las empresas de hiperescala, pero podrían influir en las compañías de otros sectores
Inflación
La inflación sigue siendo demasiado alta
La inflación tendencial se encuentra ahora en un rango del 2 % medio al alto; prevé que llevará algún tiempo volver al objetivo del 2 %, pese a una política monetaria adecuada
Las presiones inflacionarias son generalizadas, no se concentran en un solo ámbito
El mayor riesgo es una mentalidad inflacionaria
No hay que dar por sentado que las expectativas de inflación están ancladas, pues las empresas planean subir los precios más allá del aumento de los costos de los insumos, lo que indica una mentalidad inflacionaria
Estoy oyendo «señales de alerta temprana» de un posible problema con las expectativas de inflación
Las empresas trasladan a los clientes los mayores costos de los insumos
La fuerte demanda, y no solo la energía, aumenta las presiones sobre los precios
Crecimiento y economía
Los contactos empresariales describen una economía más próspera que a punto de desacelerarse
Las presiones inflacionarias se extienden más allá de la IA; otras empresas también tienen buenos resultados y están preparadas para invertir
IA y productividad
Las presiones de demanda derivadas de la IA no se corrigen por sí solas
Mercado laboral
Un mercado laboral estable da margen para combatir la inflación
No queremos poner en riesgo el empleo, uno de los aspectos del mandato de la Fed
Condiciones financieras
Las condiciones financieras son neutrales
Las tasas de los bonos del Tesoro son actualmente «moderadas» según los estándares históricos
Si la economía volviera a una tasa hipotecaria del 3 %, probablemente significaría que algo habría salido mal en la economía
Perspectivas desde el terreno / comentarios sobre la economía real
Al principio, los comentarios de los trabajadores de bajos ingresos se centraban en cambiar a opciones más baratas; ahora empiezan a tener que decidir qué cuentas pagar
Transparencia y rendición de cuentas de la Fed
Las proyecciones de tasas ofrecen información útil
Es importante aclarar la función de reacción para que las empresas y los hogares puedan planificar eficazmente
Los funcionarios de la Fed tienen el deber de aclarar sus decisiones