Bitcoin acababa de tocar los 84.254 dólares cuando un barril de petróleo lo hizo caer.
El crudo Brent superó intradía los 107 dólares, su nivel más alto en tres semanas.
El lunes, Bitcoin llegó a subir hasta los 84.254 dólares y el ánimo del mercado empezaba a recuperarse. Pero el martes, el Brent superó los 107 dólares por barril y el WTI rebasó los 94 dólares. Bitcoin retrocedió de inmediato y llegó a caer un 2,2 % durante la jornada.
No solo Bitcoin. Las altcoins se desplomaron en bloque: BOME cayó un 30 %, BLUR casi un 30 % y STRK un 28 %.
Sube el petróleo, caen las criptomonedas. Esa relación causal es la mayor clave de las operaciones de esta semana.
¿Por qué se disparó de repente el precio del petróleo? Porque hubo problemas en el estrecho de Ormuz.
El 11 de octubre, seis embarcaciones fueron atacadas en sucesión en el estrecho de Ormuz y sus alrededores: cuatro petroleros fueron alcanzados por «proyectiles no identificados», un buque portacontenedores también fue alcanzado y otro petrolero fue atacado por un dron en el golfo de Omán.
Esta vía marítima transporta alrededor de una quinta parte del petróleo que se envía por mar en todo el mundo. Cualquier señal de tensión se refleja de inmediato en el precio del petróleo.
La cadena de transmisión es bastante sencilla.
Primer paso: el riesgo geopolítico dispara el precio del petróleo. El impacto en la oferta, sumado a una prima por temor, hizo que el crudo Brent pasara de menos de 100 dólares a más de 107.
Segundo paso: el precio del petróleo eleva las expectativas de inflación. El mercado prevé que el IPC general de septiembre suba un 0,6 % mensual, el mayor incremento en cinco meses, y que pase del 3,4 % al 3,7 % interanual. El precio de la gasolina subió un 9,23 % mensual y fue el principal motor del aumento.
Tercer paso: las expectativas de inflación impulsan las expectativas de subidas de tipos y, a su vez, presionan a los criptoactivos. Según CME, la probabilidad de una subida de tipos en octubre ronda el 18 %, pero si el IPC supera las expectativas, esa cifra volverá a ajustarse. Y los activos de riesgo —con Bitcoin a la cabeza— serán los primeros en sufrirlo.
Tres días esta semana, tres pruebas decisivas.
Miércoles: IPC de septiembre. Se prevé que el IPC general suba un 3,7 % interanual y que el IPC subyacente aumente un 2,4 %. El mercado está más pendiente del dato subyacente: si resulta más alto de lo esperado, volverán a crecer las apuestas por una subida de tipos.
Jueves: IPP y ventas minoristas. Servirán para comprobar si la cadena de transmisión de la inflación está intacta.
Viernes: discurso de Warsh ante el FMI. Será su primera aparición pública desde Jackson Hole. Su discurso anterior hizo que la probabilidad de una subida de tipos en septiembre se disparara del 35 % al 57 %. ¿Qué pasará esta vez?
Los datos de estos tres días decidirán si Bitcoin intenta alcanzar los 87.000 o vuelve a probar los 80.000.
Las opciones de venta representan el 53,5 % del volumen negociado en el mercado de opciones; las instituciones están aumentando la protección frente a caídas. Las opciones de venta con un valor nominal de unos 451 millones de dólares se concentran entre los 76.000 y los 80.000 dólares.
Por otro lado, no se han retirado las posiciones alcistas a largo plazo. Hay muchas opciones de compra con precios de ejercicio por encima de los 95.000 dólares.
Las instituciones se están protegiendo frente a las caídas, pero no han renunciado a las subidas. Esto significa que hay demasiada incertidumbre como para que alguien se atreva a apostar en una sola dirección.
Los datos on-chain señalan dos niveles clave.
Cerca de los 84.500 dólares, hay órdenes de venta por unos 180 millones de dólares a la espera. Cerca de los 82.000 dólares, el soporte comprador está listo para absorber la oferta.
La previsión de QCP Capital: si BTC supera con firmeza los 87.000 dólares, el siguiente objetivo podría situarse en los 94.000 dólares.
Pero ahora, la pugna entre esos dos niveles es el principal campo de batalla de esta semana.
Robin Brooks, ex estratega jefe de Goldman Sachs, afirma que el precio actual del petróleo podría incluir una prima de riesgo excesiva: el tráfico por el estrecho de Ormuz ya es mucho mejor que en el momento de mayor tensión.
En otras palabras: si disminuye el temor geopolítico, baja el precio del petróleo y se moderan las expectativas de inflación, los criptoactivos podrán tomar aire.
Pero si el alto precio del petróleo empuja al alza el IPC y vuelven a ajustarse las expectativas de subidas de tipos, es posible que las órdenes de compra en los 80.000 dólares no aguanten.
No estás apostando por los datos, sino por el rumbo de la geopolítica. Y nadie puede garantizar que se gane esa apuesta.
Cada repunte del precio del petróleo es una advertencia silenciosa para los alcistas de las criptomonedas.
El IPC de esta semana será el «chequeo médico» de este repunte: si sale bien, BTC podría intentar alcanzar los 87.000; si sale mal, el soporte de los 80.000 quedará en una situación precaria.