En muchos protocolos DeFi, los tokens de gobernanza no solo se pueden conservar, sino también bloquear a cambio de un token con el prefijo «ve». Cuanto más tiempo se bloquean, más poder de voto y recompensas se obtienen, pero los tokens no se pueden mover durante ese periodo. Curve popularizó este diseño, que suele llamarse modelo veToken.
Token mencionado en el artículo: $CRV precio actual: 0.3502 (24 h: -6.39%).
▍¿De dónde viene veCRV?
En Curve, los usuarios pueden bloquear CRV para obtener veCRV (CRV con voto en custodia). El plazo máximo de bloqueo es de 4 años: bloquear 1 CRV durante 4 años da 1 veCRV, mientras que bloquearlo durante 1 año da solo 0,25 veCRV.
veCRV no se puede transferir. Su cantidad disminuye linealmente a medida que se reduce el tiempo restante del bloqueo, hasta llegar a cero al vencimiento. Para mantener el poder de voto, hay que ampliar el bloqueo continuamente. Durante el período de bloqueo, no se pueden retirar los CRV antes de tiempo.
▍¿Para qué sirve veCRV?
En primer lugar, sirve para votar en la gobernanza. Lo más importante es decidir cómo se distribuyen las emisiones de CRV entre los distintos pools; es decir, votar cada semana para actualizar el peso de los gauges. Cuantas más emisiones recibe un pool, más recompensas en CRV obtienen quienes aportan liquidez allí.
En segundo lugar, permite compartir una parte de las comisiones por transacción de Curve. En tercer lugar, ofrece un impulso: quienes aportan liquidez y tienen veCRV pueden recibir hasta 2,5 veces más recompensas en CRV gracias al boost.
▍¿Qué se disputa en las guerras de Curve?
Como los votos de los gauges determinan adónde van las emisiones, los proyectos que necesitan liquidez en sus pools —por ejemplo, los equipos que emiten stablecoins— tienen incentivos para conseguir poder de voto: pueden comprar CRV y bloquearlos ellos mismos o pagar incentivos de voto a quienes tienen veCRV (los llamados bribes) para que voten por sus pools.
Esta pugna por el poder de voto se conoce como las «guerras de Curve». Hizo que el propio poder de voto de veCRV adquiriera un precio y les dio a quienes bloquean sus tokens una fuente adicional de ingresos mediante incentivos de voto.
▍¿Qué papel desempeña Convex?
Convex permite a los usuarios depositar CRV a cambio de cvxCRV. Los CRV recibidos quedan bloqueados de forma permanente como veCRV, y el poder de voto y los beneficios del boost que se acumulan se distribuyen entre los participantes. Así, incluso quienes no quieren bloquear sus tokens durante cuatro años pueden obtener indirectamente recompensas con boost.
La desventaja es que no se puede revertir el proceso para recuperar los CRV, y el precio de cvxCRV en el mercado secundario puede ser inferior al de CRV. Las decisiones sobre cómo vota Convex con sus veCRV dependen de los votos de vlCVX, que se obtiene al bloquear CVX. En la práctica, esto añade otra capa de gobernanza por encima de la gobernanza existente.
▍En resumen
El modelo veToken intercambia tiempo por poder: cuanto más tiempo bloquees tus tokens, mayor será tu poder de voto y tus ingresos, pero no podrás venderlos mientras dure el bloqueo, independientemente de cómo fluctúe su precio. Antes de participar, piensa si realmente puedes prescindir de esos tokens durante todo el período de bloqueo. Si no conoces bien el mecanismo, evita invertir una cantidad grande; empieza con poco y aprende sobre la marcha.
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