Primero, corrijamos una interpretación errónea que se ha difundido ampliamente: la afirmación en redes sociales de que «Corea del Sur trasladó de la noche a la mañana a la cadena un mercado de acciones y bonos de 7 billones de dólares» es exagerada. La realidad es mucho más moderada: el 1 de octubre, la Comisión de Servicios Financieros de Corea del Sur (FSC) publicó únicamente un borrador de las normas de aplicación para los valores tokenizados. El periodo para presentar comentarios va del 2 de octubre al 11 de noviembre y apenas ha llegado a la mitad. La ley marco entrará en vigor el 4 de febrero del próximo año, y la hoja de ruta contempla una implantación gradual en tres fases, además de límites para los inversores minoristas.
De las tres fases, el verdadero punto de inflexión está en la última. En la primera se dará prioridad a las instituciones: fondos monetarios privados, bonos privados, acciones no cotizadas bajo estructuras fiduciarias y productos de participación en fondos públicos. En la segunda llegarán los valores de oferta pública. La tercera conectará la capa de liquidación en cadena con las stablecoins. Esa es la «última milla» de la liquidez de los RWA: sin una capa de pagos, llevar los valores a la cadena solo cambia la forma de registrarlos; una vez conectada, los activos denominados en wones podrán circular realmente en la cadena.
Las normas tienen detalles muy propios de Corea del Sur: los inversores minoristas podrán realizar compras netas de hasta 100 millones de wones al año en cada plataforma extrabursátil; las entidades no financieras que quieran gestionar las cuentas de los inversores en nombre de los emisores deberán contar con un capital desembolsado de 4.000 millones de wones y disponer de personal de cumplimiento normativo y técnico; el registro contable será gestionado conjuntamente por el Depositario Central de Valores de Corea y al menos dos entidades administradoras de cuentas, y estará prohibido cobrar por el uso del propio registro. El registro de titularidad se considera infraestructura pública, no un negocio.
Así que no se queden mirando la fecha del «4 de febrero de 2027» a la espera de fuegos artificiales. El verdadero indicador de avance será el proceso legislativo una vez concluya el periodo de presentación de comentarios el 11 de noviembre, y cuándo se implemente la capa de pagos de la tercera fase. Para protocolos de RWA como $ONDO , es muy probable que más reguladores asiáticos sigan el ejemplo de este modelo surcoreano por fases y con distintos niveles de autorización.
#SouthKoreaPushesTokenizedSecuritiesIntoBondsAndFunds
#RWA #ValoresSurcoreanos
Lo anterior no constituye asesoramiento de inversión. DYOR; operar conlleva riesgos.
De las tres fases, el verdadero punto de inflexión está en la última. En la primera se dará prioridad a las instituciones: fondos monetarios privados, bonos privados, acciones no cotizadas bajo estructuras fiduciarias y productos de participación en fondos públicos. En la segunda llegarán los valores de oferta pública. La tercera conectará la capa de liquidación en cadena con las stablecoins. Esa es la «última milla» de la liquidez de los RWA: sin una capa de pagos, llevar los valores a la cadena solo cambia la forma de registrarlos; una vez conectada, los activos denominados en wones podrán circular realmente en la cadena.
Las normas tienen detalles muy propios de Corea del Sur: los inversores minoristas podrán realizar compras netas de hasta 100 millones de wones al año en cada plataforma extrabursátil; las entidades no financieras que quieran gestionar las cuentas de los inversores en nombre de los emisores deberán contar con un capital desembolsado de 4.000 millones de wones y disponer de personal de cumplimiento normativo y técnico; el registro contable será gestionado conjuntamente por el Depositario Central de Valores de Corea y al menos dos entidades administradoras de cuentas, y estará prohibido cobrar por el uso del propio registro. El registro de titularidad se considera infraestructura pública, no un negocio.
Así que no se queden mirando la fecha del «4 de febrero de 2027» a la espera de fuegos artificiales. El verdadero indicador de avance será el proceso legislativo una vez concluya el periodo de presentación de comentarios el 11 de noviembre, y cuándo se implemente la capa de pagos de la tercera fase. Para protocolos de RWA como $ONDO , es muy probable que más reguladores asiáticos sigan el ejemplo de este modelo surcoreano por fases y con distintos niveles de autorización.
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Lo anterior no constituye asesoramiento de inversión. DYOR; operar conlleva riesgos.