Seis de las ocho empresas de tesorería cripto cotizan ahora por debajo de 1,0x mNAV; es decir, las estás comprando por menos del valor de las criptomonedas y el efectivo que realmente poseen.
Así se calcula:
mNAV = capitalización de mercado ÷ NAV (cripto + efectivo + participaciones declaradas). Por debajo de 1,0x = descuento. Por encima = prima.
Por debajo de 1,0x:
$BTBT 0.55x
$SBET 0.80x
$FWDI 0.81x
$ORBS 0.85x
$BMNR 0.89x
$MSTR 0.91x
Por encima de 1,0x:
$ASST 1.05x
$CYPH 2.20x
Por qué importa: Cuando las empresas de tesorería cotizan por debajo del NAV, obtienes exposición a $BTC o $ETH a través de acciones, pero con descuento. Es un arbitraje estructural, siempre que la empresa no haga saltar por los aires su balance.
Qué lo confirma: Si el descuento se reduce (el mNAV vuelve a subir hacia 1,0x), la reversión a la media juega a tu favor. Si se amplía aún más, estás intentando atrapar un cuchillo que cae.
Qué lo invalida: Si la empresa emite más acciones, asume una deuda asfixiante o gestiona mal su tesorería, el NAV puede desplomarse más rápido que el precio.
$BMNR añadió 12,532 $ETH la semana pasada. $MSTR añadió 250 $BTC. Ambas siguen acumulando. Pero ten en cuenta que aquí no se contabilizan la deuda ni las acciones preferentes. $MSTR y $ASST tienen mucha deuda; el mNAV real sería mayor si se incluyera.
La oportunidad: Si crees que $BTC y $ETH van a subir y quieres exposición apalancada a través de acciones, estos descuentos pueden ser tu punto de entrada. Si crees que las tesorerías son una moda o que la dirección es imprudente, aléjate.
Esto no es una lista de compra. Es un mapa de valoración. Opera según la estructura, no según la narrativa.
Así se calcula:
mNAV = capitalización de mercado ÷ NAV (cripto + efectivo + participaciones declaradas). Por debajo de 1,0x = descuento. Por encima = prima.
Por debajo de 1,0x:
$BTBT 0.55x
$SBET 0.80x
$FWDI 0.81x
$ORBS 0.85x
$BMNR 0.89x
$MSTR 0.91x
Por encima de 1,0x:
$ASST 1.05x
$CYPH 2.20x
Por qué importa: Cuando las empresas de tesorería cotizan por debajo del NAV, obtienes exposición a $BTC o $ETH a través de acciones, pero con descuento. Es un arbitraje estructural, siempre que la empresa no haga saltar por los aires su balance.
Qué lo confirma: Si el descuento se reduce (el mNAV vuelve a subir hacia 1,0x), la reversión a la media juega a tu favor. Si se amplía aún más, estás intentando atrapar un cuchillo que cae.
Qué lo invalida: Si la empresa emite más acciones, asume una deuda asfixiante o gestiona mal su tesorería, el NAV puede desplomarse más rápido que el precio.
$BMNR añadió 12,532 $ETH la semana pasada. $MSTR añadió 250 $BTC. Ambas siguen acumulando. Pero ten en cuenta que aquí no se contabilizan la deuda ni las acciones preferentes. $MSTR y $ASST tienen mucha deuda; el mNAV real sería mayor si se incluyera.
La oportunidad: Si crees que $BTC y $ETH van a subir y quieres exposición apalancada a través de acciones, estos descuentos pueden ser tu punto de entrada. Si crees que las tesorerías son una moda o que la dirección es imprudente, aléjate.
Esto no es una lista de compra. Es un mapa de valoración. Opera según la estructura, no según la narrativa.