Las acciones de memoria y almacenamiento prolongaron sus caídas en las primeras operaciones, con SanDisk encabezando las pérdidas con un 6,74%, según datos de MSX.COM.
Micron Technology cayó un 4,31%, SK Hynix un 4,09%, Seagate Technology un 2,85% y Western Digital un 2,15%. El índice Philadelphia Semiconductor bajó un 2,07%.
Acción o índice | Variación |
|---|---|
SanDisk | −6.74% |
Micron Technology | −4.31% |
SK Hynix | −4.09% |
Seagate Technology | −2.85% |
Western Digital | −2.15% |
Índice Philadelphia Semiconductor | −2.07% |
La memoria cae tres veces más que el sector
La proporción es lo revelador.
La caída del 6,74 % de SanDisk supera en más del triple el 2,07 % del índice de semiconductores. Micron y SK Hynix cayeron aproximadamente el doble que el índice.
Ese orden se ha mantenido en todos los movimientos de este trimestre. El 14 de septiembre, cuando el director ejecutivo de Anthropic, Dario Amodei, pidió ralentizar el desarrollo de la IA de vanguardia, Micron y SanDisk cayeron más de un 7 % cada una, frente al 4 % de Nvidia, y el índice registró su peor sesión desde el 1 de julio.
La memoria tiene una beta más alta que la lógica dentro del sector de la IA porque sus precios son más cíclicos. Las fábricas tienen elevados costes fijos, por lo que los márgenes se expanden y contraen más rápido que los ingresos en ambas direcciones; ese mismo apalancamiento llevó a Micron de 3,03 a 33,42 dólares por acción en cuatro trimestres.
Hace once días que Micron superó las previsiones
La caída resulta más difícil de interpretar a la luz de lo que la empresa comunicó el 1 de octubre.
Micron superó las previsiones de ingresos del cuarto trimestre, con 54.230 millones de dólares frente a los cerca de 51.100 millones estimados, y proyectó ingresos de entre 60.000 y 63.000 millones de dólares para el primer trimestre, frente a los 56.770 millones esperados. Los ingresos por memoria para la nube fueron de 16.280 millones de dólares, frente a los 15.140 millones previstos.
El director ejecutivo Sanjay Mehrotra fue explícito sobre el ciclo: «Prevemos que el equilibrio entre la oferta y la demanda de memoria y almacenamiento será mucho más ajustado en los ejercicios fiscales 2027 y 2028 que en 2026».
Que unas previsiones tan sólidas no hayan logrado sostener la acción once días después sugiere que las ventas no se deben a las perspectivas de demanda de la propia Micron. O el mercado duda de que esas condiciones vayan a mantenerse, o el movimiento responde a posicionamientos y no a los fundamentales.
Las acciones de almacenamiento cayeron menos que las de memoria
La diferencia dentro del grupo distingue dos negocios distintos.
SanDisk y Micron, más vinculadas a la memoria de alto ancho de banda y a la DRAM, fueron las que más cayeron. Seagate y Western Digital, fabricantes de discos duros menos expuestos a la demanda de los centros de datos de IA, fueron las que menos retrocedieron.
Ese orden sugiere que las ventas se centran específicamente en la memoria vinculada a la IA, y no responden a una preocupación general por la demanda de almacenamiento.
El contexto macroeconómico se ha endurecido
El movimiento se produce con los tipos de interés en niveles extremos no vistos en varias décadas.
La semana pasada, el rendimiento de los bonos del Tesoro a 10 años alcanzó el 5,33 % y el de los bonos a 30 años, el 5,71 %; mientras tanto, el dólar se fortaleció y el oro cayó a su nivel más bajo en dos meses.
El aumento de las tasas de descuento afecta sobre todo a las acciones cuyos flujos de caja se materializarán dentro de varios años, como ocurre con todo el sector de infraestructura de IA. Micron había subido un 279 % en lo que va de año antes de esta semana, por lo que su valoración deja poco margen para una reevaluación de los tipos.
Las actas de la Fed publicadas la semana pasada mostraron que 16 de los 18 funcionarios prevén al menos otra subida en 2026, aunque los mercados asignan solo un 19 % de probabilidades a una subida en octubre, tras conocerse que en septiembre se crearon 29.000 empleos, frente a los 90.000 esperados.
El efecto en el sector cripto
La conexión se da a través de las empresas mineras que se pasaron al cómputo para IA.
IREN, Hut 8, HIVE, Core Scientific y TeraWulf quedaron muy rezagadas respecto al bitcoin durante septiembre: la mediana de las diez mayores empresas mineras avanzó un 1,8 %, frente al 22 % del bitcoin. El giro estratégico eliminó su exposición apalancada al bitcoin y, al mismo tiempo, las dejó plenamente expuestas al sentimiento sobre la IA.
En sesiones como esta es cuando se manifiesta esa exposición. Una venta masiva de acciones de memoria que pasa por alto unas previsiones sólidas es el tipo de movimiento que golpea a las empresas vinculadas a la IA, independientemente de sus propios contratos.