El 10 de octubre de 2025, el bitcoin alcanzó un récord por encima de los 126.000 dólares y luego cayó hasta unos 105.000, en su mayor parte en cuestión de minutos. En un solo día se liquidaron posiciones apalancadas por más de 19.000 millones de dólares. Un año después, CoinDesk analizó qué ha cambiado, y la respuesta es: mucho en la infraestructura, mucho menos en el comportamiento.

📌 Las noticias

CoinDesk Research comparó la profundidad del mercado en las principales bolsas en cuatro fechas. La profundidad del bitcoin dentro del 1 % de su precio actual ronda los 11,7 millones de dólares, aproximadamente un 75 % más que el día del desplome. La profundidad del ether dentro del 1 % aumentó alrededor de tres cuartas partes, hasta unos 5,3 millones de dólares. Las altcoins fueron en la dirección opuesta: la profundidad dentro del 5 % del precio cayó alrededor de un tercio desde principios de 2025.

🔍 Por qué importa

Los libros de órdenes más profundos hacen que las órdenes grandes muevan menos los precios, lo que dificulta que se desencadenen cascadas en las criptomonedas principales. Pero Mark Connors, de Risk Dimensions, le dijo a CoinDesk que los productos apalancados «no han desaparecido» y que sigue siendo posible otra caída.

📊 Las cifras

• Liquidaciones el día de la caída: más de $19B

• Volumen semanal al contado durante las cuatro semanas previas al 27 de septiembre: unos $279B, frente a los $801B de la semana de la caída

• Mínimo semanal de agosto: unos $135B

• La profundidad del BTC cayó alrededor de un 12% entre el 7 y el 8 de octubre durante una venta masiva, una primera prueba de resistencia

⚖️ Argumentos alcistas y bajistas

Argumento alcista: ahora los traders prestan más atención a los libros de órdenes, al interés abierto y a las tasas de financiación, y los creadores de mercado institucionales han aportado capital real a las criptomonedas principales.

Argumento bajista: los futuros perpetuos siguen dominando las operaciones, los exchanges siguen lucrándose con el apalancamiento y los libros de órdenes poco profundos de las altcoins, incluidas las de capitalización media del ecosistema de $SOL, aún pueden sufrir caídas bruscas.

👀 Qué observar a continuación

• El interés abierto en relación con la capitalización del mercado

• Las tasas de financiación durante los repuntes bruscos

• Si la profundidad de las altcoins deja de reducirse

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💡 Mi opinión: El mercado es más sólido en la cima y más frágil en los niveles inferiores. Si operas con criptomonedas de baja capitalización, la lección del pasado octubre sigue plenamente vigente. Esta es mi opinión, no un consejo.

💬 ¿Crees que una caída de esa magnitud podría volver a ocurrir durante el próximo año?

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