Las acciones de los tres mayores fabricantes de chips de memoria para IA —la estadounidense Micron y sus competidores surcoreanos SK Hynix y Samsung Electronics— cayeron el 12 de octubre tras conocerse que su rival chino ChangXin Memory Technologies (CXMT) había avanzado en el desarrollo de una tecnología que permitirá aumentar la densidad de almacenamiento de datos en los chips. Micron y SK Hynix perdieron más del 2 % en las operaciones previas a la apertura del mercado de Nueva York. Al cierre de la sesión en Seúl, las acciones de Samsung Electronics habían caído un 4,4 %.
«Los fabricantes de chips de memoria se han revalorizado rápidamente este año, pero el equilibrio de fuerzas podría estar a punto de cambiar: un competidor chino intenta invadir su territorio», escribe Barron's.
Al mismo tiempo, también cayeron las acciones de la propia CXMT: al cierre de la sesión del 12 de octubre en Shanghái, perdieron un 5,2%, hasta los 48,34 yuanes.
Una novedad sin detalles
El presidente de CXMT, Cao Kan-yu, declaró durante un evento del sector celebrado en Shanghái el fin de semana que la empresa prevé lanzar antes de fin de año memoria para servidores basada en una nueva arquitectura, informa el diario hongkonés South China Morning Post (SCMP). CXMT no reveló las especificaciones detalladas ni la fecha de lanzamiento del nuevo producto, pero sí anunció «avances clave» en su desarrollo.
La nueva arquitectura 4F² permite reducir el tamaño de las celdas de memoria y colocar más en un mismo chip. Según señala SCMP, todos los principales fabricantes de memoria RAM apuestan por 4F²: en 2025, SK Hynix presentó un plan para adoptar esta arquitectura, mientras que, según algunas informaciones, Samsung espera iniciar la producción en masa de este tipo de memoria para 2028.
Cuánto vale CXMT
Incluso tras la caída de las cotizaciones del lunes, CXMT sigue siendo la empresa china con mayor capitalización bursátil, por delante de Tencent, China Construction Bank y Agricultural Bank of China, señala Barron's. El día de su debut en la bolsa de Shanghái, en julio, sus acciones se dispararon un 466% y su capitalización se acercó a los 500.000 millones de dólares.
La mayor caída de las acciones de CXMT desde su salida a bolsa se produjo el 8 de octubre, cuando bajaron un 7,8%, informó Sina Finance. Según la evaluación citada por el medio, la venta masiva se debe principalmente a la toma de beneficios, a una reevaluación de la elevada valoración de las acciones y al traslado de fondos entre sectores, y no a un deterioro de los resultados del negocio.
Los precios objetivo de los analistas difieren casi ocho veces. Según Phoenix, Goldman Sachs valora las acciones de CXMT en 129 yuanes; Nomura, en 116 yuanes; y UBS y Mizuho, en 70 yuanes. El único que recomienda venderlas es un analista de Morningstar, con un precio objetivo de 16,1 yuanes. Una discrepancia tan marcada entre las opiniones indica que CXMT carece de un referente estable para su valoración, sostiene Phoenix.
El grupo de inversión CLSA (que forma parte de la china CITIC Securities) comenzó el 9 de octubre a cubrir las acciones de CXMT con una recomendación de «acumular» (Accumulate, es decir, aumentar gradualmente la posición) y un precio objetivo de 84,7 yuanes, informó MarketScreener. Según los datos de S&P Global citados por este portal, el consenso de 11 analistas sobre las acciones de CXMT es «superior al mercado» (Outperform), con un precio objetivo de 79,53 yuanes, un 65% por encima del precio de cierre del 12 de octubre.ㅤ