La volatilidad de las opciones de Bitcoin toca un mínimo de cinco años
Las opciones de Bitcoin acaban de abaratarse. Según 10x Research, la volatilidad implícita a corto plazo cayó al 33,5 %, su nivel más bajo en cinco años.
La volatilidad implícita indica cuánto espera el mercado de opciones que se mueva el precio. Cuando es baja, los operadores no anticipan grandes movimientos y las opciones cuestan menos.
La cifra también está más de 4 puntos por debajo de la volatilidad realizada. Así que Bitcoin se ha movido más de lo que reflejaban los precios de las opciones. Eso es lo que significa que estén baratas.
Pero la gente sigue comprando protección. Durante la última semana, los operadores se volcaron en opciones de venta de octubre con precios de ejercicio de 78.000 y 80.000 dólares. Una sola operación alcanzó los 204 millones de dólares. 10x interpreta esto como una señal de que los inversores mantienen posiciones largas y se cubren, no de que se estén volviendo bajistas.
Otros datos coinciden. El BVIV, el índice de volatilidad implícita de Bitcoin, rebotó desde mínimos en lo que va de año, cerca del 34 %, y le ha costado superar el 40 %. La demanda de apalancamiento es baja. En Deribit, las opciones de venta con precios de ejercicio de entre 55.000 y 80.000 dólares dominan el volumen. Bitcoin cotizaba por debajo de los 83.500 dólares el sábado.
Parte de esto se debe a que el mercado está madurando. Greeks.live señaló a principios de este mes que la volatilidad implícita sigue en mínimos de varios años, apenas por encima de la calma extrema de este verano. También dijo que siempre se esperaba un descenso sostenido de la volatilidad a medida que se desarrollara el mercado.
Sin embargo, una volatilidad baja no significa que el precio esté tranquilo. El analista Murphy contabilizó tres períodos este año en los que la volatilidad implícita se mantuvo por debajo del 40 %. A cada uno le siguió una gran caída. Después del período de enero, Bitcoin bajó de 97.000 a 62.000 dólares. Tres casos no constituyen una regla. Aun así, un mercado de opciones tranquilo y un precio tranquilo son dos cosas distintas.
Las opciones están en su nivel más barato de los últimos cinco años, y los operadores están aprovechándolo para comprar cobertura. Nadie sabe hacia dónde irá Bitcoin. Ahora mismo, simplemente cuesta menos cubrirse.