#以太坊现货etf上周净流出5.42亿美元
Han entrado acumuladamente 12.790 millones, pero en balance solo quedan 8.640 millones
▪️ La semana pasada, los ETF al contado de Ethereum registraron salidas netas de 542 millones
▪️ El mayor ETF tuvo salidas de 477 millones en una sola semana, el 88% del total
▪️ Este ETF acumula entradas netas de 12.790 millones, pero sus activos netos se han reducido a 8.640 millones
▪️ La diferencia es de 4.150 millones: no son reembolsos, sino efecto del precio
▪️ Hubo salidas en los cinco días de negociación; el martes, 202 millones en un solo día ▪️ El martes entró en vigor su desdoblamiento inverso de 1 por 3
Los 542 millones son el dinero que salió esta semana; los 12.790 millones, el que ha recibido desde su lanzamiento. Al restar ambas cifras, los activos netos quedan en 8.640 millones: la diferencia de 4.150 millones no se debe a reembolsos, sino al precio. Las entradas y el valor neto no son lo mismo.
Por eso, decir que es la «segunda semana consecutiva de salidas» solo mide los flujos de esta semana; no refleja cuánto se ha reducido el patrimonio acumulado. El volumen de negociación de la misma categoría subió de 3.570 millones a 5.180 millones, mientras que los activos netos cayeron un 10% en una semana. Los flujos pueden aumentar y el patrimonio disminuir al mismo tiempo.
La discrepancia no está en si el dinero está saliendo, sino en que se contabilizan como una sola cosa las «salidas» y las «pérdidas». La tesis de que las salidas se frenen cuando los precios se estabilicen depende de que se recupere primero el patrimonio existente, antes de que lleguen nuevas entradas. Dejaría de cumplirse si los reembolsos proceden de una reducción de posiciones de inversores institucionales, y no de un cambio de manos: en ese caso, ni siquiera la estabilización de los precios detendría las salidas.
Ahora, hay que seguir tres puntos: ① cuántos días de negociación consecutivos se prolongan las salidas ② si la caída de los activos netos superará el ritmo de crecimiento de las entradas ③ cómo cambia la estructura de participaciones tras el desdoblamiento inverso.
Si el valor neto se ha reducido en 4.150 millones, ¿significa que «los inversores han perdido dinero» o que «el fondo nunca llegó a recibirlo»?
$ETH
Han entrado acumuladamente 12.790 millones, pero en balance solo quedan 8.640 millones
▪️ La semana pasada, los ETF al contado de Ethereum registraron salidas netas de 542 millones
▪️ El mayor ETF tuvo salidas de 477 millones en una sola semana, el 88% del total
▪️ Este ETF acumula entradas netas de 12.790 millones, pero sus activos netos se han reducido a 8.640 millones
▪️ La diferencia es de 4.150 millones: no son reembolsos, sino efecto del precio
▪️ Hubo salidas en los cinco días de negociación; el martes, 202 millones en un solo día ▪️ El martes entró en vigor su desdoblamiento inverso de 1 por 3
Los 542 millones son el dinero que salió esta semana; los 12.790 millones, el que ha recibido desde su lanzamiento. Al restar ambas cifras, los activos netos quedan en 8.640 millones: la diferencia de 4.150 millones no se debe a reembolsos, sino al precio. Las entradas y el valor neto no son lo mismo.
Por eso, decir que es la «segunda semana consecutiva de salidas» solo mide los flujos de esta semana; no refleja cuánto se ha reducido el patrimonio acumulado. El volumen de negociación de la misma categoría subió de 3.570 millones a 5.180 millones, mientras que los activos netos cayeron un 10% en una semana. Los flujos pueden aumentar y el patrimonio disminuir al mismo tiempo.
La discrepancia no está en si el dinero está saliendo, sino en que se contabilizan como una sola cosa las «salidas» y las «pérdidas». La tesis de que las salidas se frenen cuando los precios se estabilicen depende de que se recupere primero el patrimonio existente, antes de que lleguen nuevas entradas. Dejaría de cumplirse si los reembolsos proceden de una reducción de posiciones de inversores institucionales, y no de un cambio de manos: en ese caso, ni siquiera la estabilización de los precios detendría las salidas.
Ahora, hay que seguir tres puntos: ① cuántos días de negociación consecutivos se prolongan las salidas ② si la caída de los activos netos superará el ritmo de crecimiento de las entradas ③ cómo cambia la estructura de participaciones tras el desdoblamiento inverso.
Si el valor neto se ha reducido en 4.150 millones, ¿significa que «los inversores han perdido dinero» o que «el fondo nunca llegó a recibirlo»?
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