Solo 11 de 28 jurisdicciones han completado sus normas sobre stablecoins. En vísperas del G20, el Consejo de Estabilidad Financiera ya ha encendido las alarmas 🦖
⚡ 有大动静群里说
El lunes, Andrew Bailey, presidente del Consejo de Estabilidad Financiera (FSB), envió una carta abierta a los ministros de Finanzas y gobernadores de bancos centrales del G20. En ella dijo sin rodeos que la regulación de las stablecoins transfronterizas y los mecanismos para gestionar crisis siguen siendo inmaduros, o incluso ni siquiera se han establecido.
Un informe que acompañaba la carta señaló un escenario aún más preocupante: si se produce una retirada masiva de stablecoins, el riesgo podría filtrarse al sistema financiero tradicional por dos vías: la venta forzada de activos de reserva y la retirada de depósitos del sistema bancario 💥
Las cifras lo dejan aún más claro. En la evaluación de 2025, solo 11 de las 28 jurisdicciones estudiadas habían implementado realmente un marco regulatorio para las stablecoins. Es decir, cerca del 60 % de los mercados todavía utiliza stablecoins sin normas uniformes.
Más complicado aún es el caso de las stablecoins con múltiples emisores. La presión por los reembolsos podría concentrarse en uno de ellos, mientras que sus reservas están repartidas entre distintas jurisdicciones. Si algo sale mal, ningún regulador tendría la última palabra ⚖️
Dicho de otro modo, la importancia de este asunto no está en el precio de las criptomonedas. Significa que las stablecoins hace tiempo que dejaron de ser un producto exclusivo del mundo cripto: son una versión transfronteriza del riesgo de las retiradas bancarias masivas. Cuando las reservas están vinculadas al sistema bancario, el primer riesgo y el último riesgo de las stablecoins son, en realidad, el mismo.
No es la primera advertencia. En 2025, Christine Lagarde, presidenta del Banco Central Europeo, ya había señalado riesgos similares relacionados con los reembolsos. En junio de este año, el FSB presentó 12 prácticas para una adopción responsable de la IA; en julio, un grupo de funcionarios de bancos centrales europeos advirtió que la IA podría amplificar la volatilidad del mercado. Esta vez, ambos asuntos se han llevado juntos a la mesa del G20 🏦
Mi opinión es que el mercado aún no ha empezado a valorar realmente las brechas regulatorias. Quien primero consiga garantizar la transparencia de las reservas y establecer mecanismos transfronterizos de gestión de crisis será quien obtenga antes la vía de acceso al capital institucional. Por el contrario, cuanto más tiempo permanezcan las normas en el limbo, más difícil será reducir la prima de riesgo de las stablecoins ⚠️
¿Cómo crees que responderá la reunión del G20 del jueves a esta carta? ¿Piensas que la próxima ronda de regulación se centrará primero en la transparencia de las reservas o en los mecanismos para gestionar las retiradas masivas transfronterizas? Hablemos en los comentarios.
Cada día te traigo las últimas novedades del mundo cripto. No solo te cuento qué pasa: también te ayudo a entender la lógica y las oportunidades que hay detrás 👀🚀
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El lunes, Andrew Bailey, presidente del Consejo de Estabilidad Financiera (FSB), envió una carta abierta a los ministros de Finanzas y gobernadores de bancos centrales del G20. En ella dijo sin rodeos que la regulación de las stablecoins transfronterizas y los mecanismos para gestionar crisis siguen siendo inmaduros, o incluso ni siquiera se han establecido.
Un informe que acompañaba la carta señaló un escenario aún más preocupante: si se produce una retirada masiva de stablecoins, el riesgo podría filtrarse al sistema financiero tradicional por dos vías: la venta forzada de activos de reserva y la retirada de depósitos del sistema bancario 💥
Las cifras lo dejan aún más claro. En la evaluación de 2025, solo 11 de las 28 jurisdicciones estudiadas habían implementado realmente un marco regulatorio para las stablecoins. Es decir, cerca del 60 % de los mercados todavía utiliza stablecoins sin normas uniformes.
Más complicado aún es el caso de las stablecoins con múltiples emisores. La presión por los reembolsos podría concentrarse en uno de ellos, mientras que sus reservas están repartidas entre distintas jurisdicciones. Si algo sale mal, ningún regulador tendría la última palabra ⚖️
Dicho de otro modo, la importancia de este asunto no está en el precio de las criptomonedas. Significa que las stablecoins hace tiempo que dejaron de ser un producto exclusivo del mundo cripto: son una versión transfronteriza del riesgo de las retiradas bancarias masivas. Cuando las reservas están vinculadas al sistema bancario, el primer riesgo y el último riesgo de las stablecoins son, en realidad, el mismo.
No es la primera advertencia. En 2025, Christine Lagarde, presidenta del Banco Central Europeo, ya había señalado riesgos similares relacionados con los reembolsos. En junio de este año, el FSB presentó 12 prácticas para una adopción responsable de la IA; en julio, un grupo de funcionarios de bancos centrales europeos advirtió que la IA podría amplificar la volatilidad del mercado. Esta vez, ambos asuntos se han llevado juntos a la mesa del G20 🏦
Mi opinión es que el mercado aún no ha empezado a valorar realmente las brechas regulatorias. Quien primero consiga garantizar la transparencia de las reservas y establecer mecanismos transfronterizos de gestión de crisis será quien obtenga antes la vía de acceso al capital institucional. Por el contrario, cuanto más tiempo permanezcan las normas en el limbo, más difícil será reducir la prima de riesgo de las stablecoins ⚠️
¿Cómo crees que responderá la reunión del G20 del jueves a esta carta? ¿Piensas que la próxima ronda de regulación se centrará primero en la transparencia de las reservas o en los mecanismos para gestionar las retiradas masivas transfronterizas? Hablemos en los comentarios.
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