Los estadounidenses que no tengan un patrimonio neto de un millón de dólares ni un salario de 200.000 dólares pronto podrían invertir en empresas privadas si aprueban un examen para inversores acreditados que la SEC ha sometido a consulta pública.
Por ahora, la riqueza determina quién cuenta como «inversor acreditado». Solo ellos pueden invertir en la mayoría de las startups y los fondos privados antes de que esas empresas coticen en bolsa.
¿Qué evaluaría el examen para inversores acreditados?
La Autoridad Reguladora de la Industria Financiera (FINRA), el organismo del sector que otorga licencias a los corredores de bolsa de EE. UU., elaboraría el examen, según el aviso de la SEC.
Cualquier persona de 18 años o más podría presentarse. Los candidatos tendrían unas dos horas para responder alrededor de 75 preguntas de opción múltiple, y solo podrían hacerlo en persona.
La tasa probablemente sería igual a la del examen básico para agentes de bolsa de FINRA, que actualmente cuesta 100 dólares. Aprobarlo tendría una validez de 10 años.
Los riesgos de inversión tendrían el mayor peso, entre el 20 % y el 28 % del examen. También se incluirían los estados financieros, los conflictos de intereses y el gobierno corporativo.
La SEC también pregunta si los contadores públicos certificados (CPA), los titulares de la certificación Chartered Financial Analyst (CFA) y los profesionales Certified Financial Planner (CFP) deberían reunir automáticamente los requisitos.
Brian Armstrong, director ejecutivo de la plataforma de intercambio de criptomonedas Coinbase, calificó el plan de «un gran paso adelante» para los inversores que no pueden permitirse participar en operaciones privadas.
«Durante demasiado tiempo, solo las personas más ricas han tenido acceso a los mercados privados. Los pequeños inversores se han quedado al margen», escribió en una publicación.
Las empresas de criptomonedas ya se están adentrando en ese mercado. En septiembre, MoonPay acordó comprar North Capital, una firma de corretaje de Utah que gestiona operaciones con acciones privadas.
Sin embargo, no todos consideran que el examen sea la solución. La comisionada de la SEC Hester Peirce apoya una normativa más flexible, pero señaló que un examen sigue colocando al Gobierno en el papel de guardián, según el bufete Mayer Brown.
No me gustan las restricciones que impiden invertir a quienes no son inversores acreditados, pero al menos proponemos abrir un poco la puerta: https://t.co/ylpd8v0SRV
— Comisionada Hester Peirce (cuenta archivada) (@PeirceArchived) 30 de septiembre de 2026
Mientras tanto, Noah Damsky, socio de Marina Wealth Advisors, calificó de «horrible» la idea del examen en declaraciones a Financial Planning. Sostuvo que muchos productos de los mercados privados no son adecuados para los inversores comunes.
El momento elegido también ha suscitado críticas. Según datos de PitchBook, la cantidad de dinero captada por fondos privados va camino de caer por quinto año consecutivo.
PitchBook señaló que, con menos desinversiones y distribuciones, los inversores institucionales tienen menos efectivo para comprometer en nuevos fondos.
Better Markets, un grupo dedicado a la reforma financiera, vincula el plan de la SEC con esa desaceleración. Su director de políticas de valores, Benjamin Schiffrin, afirmó en un comunicado que los fondos necesitan los ahorros de los pequeños inversores «a medida que los inversores institucionales se retiran cada vez más de los mercados privados».
El público tiene hasta el 4 de diciembre para hacer comentarios. El examen forma parte de la iniciativa más amplia del presidente de la SEC, Paul Atkins, para abrir los mercados privados a los pequeños ahorradores, junto con una propuesta que permitiría a más fondos cobrar comisiones por rendimiento.