$BTC | Square está impulsando una operación SPAC para financiar un nuevo vehículo de tesorería de Bitcoin. En la mesa nunca confundimos un titular sobre tesorería con una demanda real de ETF; son mecanismos distintos. El rastreador de ETF de SatoshiMacro muestra que los ETF estadounidenses de BTC al contado han recibido entradas netas de 57.200 millones de dólares estadounidenses desde su lanzamiento el 11 de enero de 2024, con una correlación móvil de 0,7-0,8 con BTC mediante la creación de participaciones por parte de participantes autorizados, lo que hace que el precio vuelva al valor liquidativo. Un vehículo de tesorería SPAC no tiene ese arbitraje. Mi lectura: la estructura del ETF sigue siendo más transparente; los ETF de BTC al contado cotizados en ASX tenían 427,9 millones de dólares australianos en agosto de 2026, bajo el mismo límite de apalancamiento de 2:1 de ASIC. Este rastreador abarca únicamente los flujos de ETF estadounidenses, no las primas de tesorería.

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