Los datos más recientes publicados por el Consejo Mundial del Oro bien merecen ser examinados.
Los ETF de oro mundiales registraron entradas netas de 31 mil millones de dólares en el tercer trimestre, estableciendo un récord trimestral.
Solo en septiembre, las entradas netas alcanzaron los 10 mil millones de dólares. Las tenencias globales de ETF de oro aumentaron en 67 toneladas hasta 4.256 toneladas, estableciendo también un nuevo récord.
Sin embargo, el oro cayó un 8,5% en septiembre, cerrando el mes en 4.176 dólares.
¿Por qué cayeron los precios del oro incluso cuando los inversores seguían comprando?
En septiembre, el rendimiento de los bonos del Tesoro de EE. UU. a 10 años subió 53 puntos básicos hasta el 5,3%, mientras que el Índice del Dólar estadounidense ganó alrededor de un 2%.
Mientras tanto, las posiciones netas mantenidas por fondos gestionados en COMEX cayeron en 84 toneladas.
La presión por la reducción de posiciones en el mercado de futuros compensó el apoyo de las continuas compras de ETF.
Esto muestra que ahora existe una clara divergencia en los flujos de inversión en el mercado del oro.
Los inversores a largo plazo siguen aumentando sus tenencias de oro, pero los operadores a corto plazo, afectados por los altos tipos de interés y un dólar más fuerte, están reduciendo su exposición al riesgo.
Mi perspectiva del oro a medio y largo plazo no ha cambiado mucho. Pero si los rendimientos de los bonos del Tesoro de EE. UU. se mantienen por encima del 5%, los precios del oro podrían necesitar más tiempo para absorber la presión a corto plazo.
En lugar de centrarse únicamente en la magnitud de las entradas en ETF, ahora es más importante observar cómo se mueve el rendimiento de los bonos del Tesoro de EE. UU. a 10 años.
$PAXG
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Los ETF de oro mundiales registraron entradas netas de 31 mil millones de dólares en el tercer trimestre, estableciendo un récord trimestral.
Solo en septiembre, las entradas netas alcanzaron los 10 mil millones de dólares. Las tenencias globales de ETF de oro aumentaron en 67 toneladas hasta 4.256 toneladas, estableciendo también un nuevo récord.
Sin embargo, el oro cayó un 8,5% en septiembre, cerrando el mes en 4.176 dólares.
¿Por qué cayeron los precios del oro incluso cuando los inversores seguían comprando?
En septiembre, el rendimiento de los bonos del Tesoro de EE. UU. a 10 años subió 53 puntos básicos hasta el 5,3%, mientras que el Índice del Dólar estadounidense ganó alrededor de un 2%.
Mientras tanto, las posiciones netas mantenidas por fondos gestionados en COMEX cayeron en 84 toneladas.
La presión por la reducción de posiciones en el mercado de futuros compensó el apoyo de las continuas compras de ETF.
Esto muestra que ahora existe una clara divergencia en los flujos de inversión en el mercado del oro.
Los inversores a largo plazo siguen aumentando sus tenencias de oro, pero los operadores a corto plazo, afectados por los altos tipos de interés y un dólar más fuerte, están reduciendo su exposición al riesgo.
Mi perspectiva del oro a medio y largo plazo no ha cambiado mucho. Pero si los rendimientos de los bonos del Tesoro de EE. UU. se mantienen por encima del 5%, los precios del oro podrían necesitar más tiempo para absorber la presión a corto plazo.
En lugar de centrarse únicamente en la magnitud de las entradas en ETF, ahora es más importante observar cómo se mueve el rendimiento de los bonos del Tesoro de EE. UU. a 10 años.
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