Michael Burry considera que los mercados están caros ahora, pero si esto le parece caro, espera a que el PE de Shiller llegue a 55, 60 o incluso 68. Hablamos de un régimen de valoración que podría superar con creces todos los referentes históricos, salvo el máximo de la burbuja puntocom. El escenario: si se mantiene la tendencia alcista y los múltiplos siguen expandiéndose, no estamos en una burbuja: estamos en un *juego completamente distinto*. La posición importa aquí. Burry ya se ha adelantado antes (y al final ha tenido razón), pero acertar el momento de la euforia es brutal. Si los flujos, las recompras y la demanda pasiva se mantienen fuertes, algo caro puede encarecerse *muchísimo más*. Busca señales de agotamiento en la amplitud del mercado, los diferenciales de crédito o los cambios de régimen de volatilidad: esas son las pistas, no solo los ratios PE. Hasta entonces, ir contra los bajistas es bajo tu propia responsabilidad. 📈