Aunque Trump haya dicho que aplaza una acción militar contra Irán, las interrupciones del tráfico marítimo en torno a Ormuz y los fletes elevados persisten. El precio del petróleo puede bajar por el tono de las declaraciones diplomáticas, pero las fricciones en la cadena de suministro no desaparecen de la noche a la mañana. Para la bolsa estadounidense, esto significa que las expectativas sobre la energía y la inflación pueden volver a repuntar en cualquier momento, sobre todo durante la semana del IPC.
También coinciden en este periodo factores como el impacto de los huracanes en la producción del golfo de México y las perspectivas de suministro de diésel. El mercado energético está más «impulsado por acontecimientos» que el bursátil, y este último, a su vez, debe asimilar el impacto de los precios de la energía en los tipos de interés reales y el consumo.
Mi opinión: mantener cierta cobertura energética o contra la inflación en una cartera de activos de riesgo es más pragmático que creer de palabra que «la tensión geopolítica ya terminó».
Las declaraciones reducen la prima, pero el riesgo estructural persiste. Incluir la trayectoria del precio del petróleo en el plan de negociación de esta semana permite actuar con más calma que reaccionar sobre la marcha.
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