¿Pagar un impuesto en efectivo del 36 % cada año sobre las ganancias teóricas sin siquiera haber vendido las monedas? Esta absurda situación estuvo a punto de hacerse realidad en Europa. El Gobierno neerlandés intentó imponer a toda costa una reforma fiscal de Box 3 que gravaba fuertemente cada año las «ganancias latentes no realizadas» de los criptoactivos. Pero, ante las protestas generalizadas y la fuga de capitales por el pánico, el ministro de Finanzas neerlandés escribió recientemente al Parlamento para admitir la derrota y retirar oficialmente la medida, renunciando a gravar las ganancias teóricas.

Esto les ha dado a todos los reguladores una dura lección de ingeniería financiera: la riqueza sobre el papel no es más que una «ilusión de precio marginal» determinada por la última operación, y el mercado sencillamente no tiene liquidez suficiente para absorber las ventas de todos los contribuyentes. Si se exige pagar en efectivo por las ganancias latentes sobre el papel, inevitablemente se desencadenará una estampida de ventas que hundirá el mercado y dará lugar a una espiral de autodestrucción por falta de liquidez: «las ganancias latentes se convierten en pérdidas enormes, pero aun así se deben impuestos astronómicos». Además, el código y las claves privadas no tienen fronteras: el capital puede votar con los pies en cuestión de minutos y huir a paraísos fiscales sin impuestos.

¿Qué opinas de gravar las ganancias latentes no realizadas? Si tuvieras ganancias sin realizar, ¿elegirías marcharte del país para evitar pagar impuestos?

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