¿El Tesoro habla de reducir la emisión mientras supuestamente observa una «fuerte demanda» en comparación con otros emisores soberanos de mercados desarrollados?
No cuadra. Si sus títulos realmente están teniendo un rendimiento superior —si hay una demanda de compra genuinamente sólida—, lo lógico es aprovecharlo. Emiten más, aseguran condiciones favorables y sacan partido de la oportunidad.
Reducir la oferta cuando la demanda es «fuerte» indica una de estas dos cosas:
1) Les preocupa la capacidad de absorción de cara al futuro (es decir, la demanda no es tan sólida como la presentan)
2) Prevén que algo hará poco atractivo fijar ahora la duración a los tipos actuales
En cualquier caso, los hechos hablan más que las relaciones públicas del Tesoro. Fíjate en lo que hacen, no en lo que dicen.
No cuadra. Si sus títulos realmente están teniendo un rendimiento superior —si hay una demanda de compra genuinamente sólida—, lo lógico es aprovecharlo. Emiten más, aseguran condiciones favorables y sacan partido de la oportunidad.
Reducir la oferta cuando la demanda es «fuerte» indica una de estas dos cosas:
1) Les preocupa la capacidad de absorción de cara al futuro (es decir, la demanda no es tan sólida como la presentan)
2) Prevén que algo hará poco atractivo fijar ahora la duración a los tipos actuales
En cualquier caso, los hechos hablan más que las relaciones públicas del Tesoro. Fíjate en lo que hacen, no en lo que dicen.