Lo ingenioso de llamar «jiatou» a la inversión en valor es el doble sentido: suena igual que «jiatou», la abreviatura de «inversión en valor», y además describe perfectamente la escena: crees que una acción está barata, la compras y resulta que se abarata aún más. Quieres moverte, pero te quedas atrapado y solo puedes aguantar, repitiéndote: «El tiempo es amigo de las buenas empresas».
Que la inversión en valor se convierta en «jiatou» se debe, en esencia, a que se juntan varias cosas:
Confundir «barato» con «ha caído mucho». Estar infravalorada no significa que ya haya tocado fondo. Algunas acciones están baratas porque la empresa quema efectivo; si te quedas con una acción «colilla de cigarro», al final quien se quema la boca eres tú.
El efecto contraproducente de comprar cada vez más a medida que cae. En teoría, así reduces el coste medio; en la práctica, apuestas contra la tendencia. Te quedas sin munición cuando todavía estás a mitad de la cuesta.
Las trampas de valor. Hay razones para que algo esté barato: el sector está en declive, el modelo de negocio se desmorona o la dirección hace las cosas fatal. Crees que tienes un margen de seguridad, pero en realidad estás ante una destrucción de valor.
Usar la «tenencia a largo plazo» para consolarse por las pérdidas sobre el papel. El verdadero largo plazo consiste en mantener la posición porque la tesis sigue en pie, no en convencerte de ello después de quedarte atrapado. Por fuera, ambas cosas parecen idénticas; por dentro, no tienen nada que ver.
Ignorar el coste del tiempo. El capital tiene un coste de oportunidad: «recuperar la inversión dentro de tres años» sigue siendo, en esencia, una pérdida.
Así que la verdadera diferencia no está en si compras o no «acciones de valor», sino en si antes de comprar has pensado bien en tres cosas: por qué está barata, qué hará que esa baratura se refleje en el precio y si podrás seguir teniéndola si no sube en tres años.
En una frase: la inversión en valor consiste en convertir el conocimiento en ganancias; ser un «jiatou» es el precio de no saber lo suficiente. Muchos se ponen la etiqueta de «inversor en valor», pero en realidad solo buscan una forma elegante de decir que se han quedado atrapados.$BNB
Que la inversión en valor se convierta en «jiatou» se debe, en esencia, a que se juntan varias cosas:
Confundir «barato» con «ha caído mucho». Estar infravalorada no significa que ya haya tocado fondo. Algunas acciones están baratas porque la empresa quema efectivo; si te quedas con una acción «colilla de cigarro», al final quien se quema la boca eres tú.
El efecto contraproducente de comprar cada vez más a medida que cae. En teoría, así reduces el coste medio; en la práctica, apuestas contra la tendencia. Te quedas sin munición cuando todavía estás a mitad de la cuesta.
Las trampas de valor. Hay razones para que algo esté barato: el sector está en declive, el modelo de negocio se desmorona o la dirección hace las cosas fatal. Crees que tienes un margen de seguridad, pero en realidad estás ante una destrucción de valor.
Usar la «tenencia a largo plazo» para consolarse por las pérdidas sobre el papel. El verdadero largo plazo consiste en mantener la posición porque la tesis sigue en pie, no en convencerte de ello después de quedarte atrapado. Por fuera, ambas cosas parecen idénticas; por dentro, no tienen nada que ver.
Ignorar el coste del tiempo. El capital tiene un coste de oportunidad: «recuperar la inversión dentro de tres años» sigue siendo, en esencia, una pérdida.
Así que la verdadera diferencia no está en si compras o no «acciones de valor», sino en si antes de comprar has pensado bien en tres cosas: por qué está barata, qué hará que esa baratura se refleje en el precio y si podrás seguir teniéndola si no sube en tres años.
En una frase: la inversión en valor consiste en convertir el conocimiento en ganancias; ser un «jiatou» es el precio de no saber lo suficiente. Muchos se ponen la etiqueta de «inversor en valor», pero en realidad solo buscan una forma elegante de decir que se han quedado atrapados.$BNB
