El próximo miércoles llega el IPC de septiembre de EE. UU.
Barclays prevé una inflación general interanual del 3,7%, un salto de 0,3 puntos porcentuales frente al 3,4% de agosto.
«La inflación volvió a dispararse, la Fed va a subir los tipos y el BTC está acabado».
La previsión para el IPC subyacente mensual es del 0,24%, incluso por debajo del 0,29% de agosto.
La inflación general salta, mientras que la subyacente baja.
Pon estas dos cifras juntas y piénsalo: ¿qué es lo que no cuadra?
La respuesta son solo dos palabras: energía.
En septiembre, el precio de la gasolina se disparó un 9,23% mensual y subió un 34,8% interanual. El combustible para calefacción subió todavía más: un 38,8% interanual.
¿Por qué subieron los precios? La guerra en Oriente Medio lleva más de un año; el tráfico por el estrecho de Ormuz pasó de más de 20 buques mercantes a finales de septiembre a una cifra de un solo dígito, y EE. UU. impuso nuevas sanciones a 17 petroleros iraníes. El WTI cotiza ahora a 91,85 dólares y el Brent, a 104,72 dólares, y no dejan de subir.
El precio del petróleo ha empujado al alza la inflación general. No tiene absolutamente nada que ver con un sobrecalentamiento de la economía.
¿Por qué baja la inflación subyacente?
En agosto, los precios de los servicios de comunicaciones inalámbricas se dispararon de forma inusual y añadieron alrededor de 0,1 puntos porcentuales al IPC subyacente en un solo mes. En septiembre, Verizon moderó sus subidas de precios, así que este componente naturalmente retrocedió.
Por un lado, un impacto externo de los precios del petróleo eleva la cifra general; por otro, los componentes subyacentes se han moderado por sí solos.
¿Subirá la Fed los tipos porque subió la gasolina?
La transmisión de los precios de la energía a la inflación subyacente es limitada. Es cierto que los billetes de avión están subiendo y que el combustible para aviones aumentó casi un 90% interanual, pero Morgan Stanley señala que la repercusión de esos costes en las tarifas aéreas «podría estar ya casi completa».
Lo que tenía que subir ya subió. No hay una nueva historia detrás.
Cuando se publique el IPC el próximo miércoles, habrá dos escenarios:
Escenario uno: IPC subyacente ≤ 0,2%. Una subida de tipos en octubre queda totalmente descartada y los rendimientos de los bonos del Tesoro de EE. UU. retroceden. El BTC ronda ahora los 83.000 dólares y podría intentar alcanzar los 85.000-87.000.
Escenario dos: IPC subyacente ≥ 0,3%. El mercado se centrará en la «persistencia de la inflación» y la probabilidad de una subida de tipos en octubre pasará del menos del 20% actual al 30%-40%. El BTC podría volver a probar los 82.000 dólares, o incluso los 80.000.
Pero, sea cual sea el escenario, hay algo que debes entender:
El 3,7% es el titular para quienes no entienden del tema.
El 2,5% es el dato que la Fed utiliza para tomar decisiones.
La Fed se fija en la inflación subyacente, en la tendencia y en si la inflación se retroalimenta. Sabe que una subida del 9% de la gasolina en un mes se debe a la guerra y a los huracanes, no a una demanda demasiado fuerte.
Barclays ya lo ha dicho: lo más probable es que en octubre mantengan los tipos sin cambios y pospongan la subida hasta diciembre.
Barclays prevé una inflación general interanual del 3,7%, un salto de 0,3 puntos porcentuales frente al 3,4% de agosto.
«La inflación volvió a dispararse, la Fed va a subir los tipos y el BTC está acabado».
La previsión para el IPC subyacente mensual es del 0,24%, incluso por debajo del 0,29% de agosto.
La inflación general salta, mientras que la subyacente baja.
Pon estas dos cifras juntas y piénsalo: ¿qué es lo que no cuadra?
La respuesta son solo dos palabras: energía.
En septiembre, el precio de la gasolina se disparó un 9,23% mensual y subió un 34,8% interanual. El combustible para calefacción subió todavía más: un 38,8% interanual.
¿Por qué subieron los precios? La guerra en Oriente Medio lleva más de un año; el tráfico por el estrecho de Ormuz pasó de más de 20 buques mercantes a finales de septiembre a una cifra de un solo dígito, y EE. UU. impuso nuevas sanciones a 17 petroleros iraníes. El WTI cotiza ahora a 91,85 dólares y el Brent, a 104,72 dólares, y no dejan de subir.
El precio del petróleo ha empujado al alza la inflación general. No tiene absolutamente nada que ver con un sobrecalentamiento de la economía.
¿Por qué baja la inflación subyacente?
En agosto, los precios de los servicios de comunicaciones inalámbricas se dispararon de forma inusual y añadieron alrededor de 0,1 puntos porcentuales al IPC subyacente en un solo mes. En septiembre, Verizon moderó sus subidas de precios, así que este componente naturalmente retrocedió.
Por un lado, un impacto externo de los precios del petróleo eleva la cifra general; por otro, los componentes subyacentes se han moderado por sí solos.
¿Subirá la Fed los tipos porque subió la gasolina?
La transmisión de los precios de la energía a la inflación subyacente es limitada. Es cierto que los billetes de avión están subiendo y que el combustible para aviones aumentó casi un 90% interanual, pero Morgan Stanley señala que la repercusión de esos costes en las tarifas aéreas «podría estar ya casi completa».
Lo que tenía que subir ya subió. No hay una nueva historia detrás.
Cuando se publique el IPC el próximo miércoles, habrá dos escenarios:
Escenario uno: IPC subyacente ≤ 0,2%. Una subida de tipos en octubre queda totalmente descartada y los rendimientos de los bonos del Tesoro de EE. UU. retroceden. El BTC ronda ahora los 83.000 dólares y podría intentar alcanzar los 85.000-87.000.
Escenario dos: IPC subyacente ≥ 0,3%. El mercado se centrará en la «persistencia de la inflación» y la probabilidad de una subida de tipos en octubre pasará del menos del 20% actual al 30%-40%. El BTC podría volver a probar los 82.000 dólares, o incluso los 80.000.
Pero, sea cual sea el escenario, hay algo que debes entender:
El 3,7% es el titular para quienes no entienden del tema.
El 2,5% es el dato que la Fed utiliza para tomar decisiones.
La Fed se fija en la inflación subyacente, en la tendencia y en si la inflación se retroalimenta. Sabe que una subida del 9% de la gasolina en un mes se debe a la guerra y a los huracanes, no a una demanda demasiado fuerte.
Barclays ya lo ha dicho: lo más probable es que en octubre mantengan los tipos sin cambios y pospongan la subida hasta diciembre.