En muchos protocolos DeFi, los tokens de gobernanza no solo se pueden tener, sino que también se pueden bloquear a cambio de otro token con el prefijo «ve». Cuanto más tiempo se bloquean, más poder de voto y recompensas se obtienen, a cambio de no poder mover los tokens durante ese período. Curve popularizó este diseño, que suele llamarse modelo veToken.
$CRV es el token de gobernanza de Curve, que popularizó el modelo veToken. Actualmente, 0.359 (24 h +6.24%).
— ¿De dónde viene veCRV? —
En Curve, los usuarios pueden obtener veCRV (CRV con voto en custodia) bloqueando sus CRV. El período máximo de bloqueo es de 4 años: bloquear 1 CRV durante 4 años da 1 veCRV, mientras que bloquearlo durante 1 año da solo 0,25 veCRV.
veCRV no se puede transferir. Su cantidad disminuye linealmente a medida que se acerca el fin del periodo de bloqueo y llega a cero al vencimiento. Para mantener el poder de voto, hay que ampliar continuamente el bloqueo. Durante el periodo de bloqueo, no se puede retirar CRV antes de tiempo.
— ¿Para qué sirve veCRV? —
En primer lugar, sirve para votar en la gobernanza. Lo más importante es decidir cómo se distribuyen las emisiones de CRV entre los distintos pools; es decir, votar semanalmente para actualizar el peso de cada gauge. Cuantas más emisiones reciba un pool, más recompensas de CRV obtienen quienes aportan liquidez en él.
En segundo lugar, permite compartir una parte de las comisiones de trading de Curve. En tercer lugar, ofrece un boost: los proveedores de liquidez que tienen veCRV pueden obtener hasta 2,5 veces más recompensas de CRV.
— ¿Qué se disputa en las guerras de Curve? —
Como los votos de gauge determinan adónde van las emisiones, los proyectos que necesitan liquidez en sus pools, como los equipos que emiten stablecoins, tienen incentivos para conseguir poder de voto: pueden comprar CRV y bloquearlo ellos mismos, o pagar incentivos de voto a quienes tienen veCRV (lo que se conoce como bribes) para que voten por sus pools.
Esta pugna por el poder de voto se conoce como las «guerras de Curve». Ha dado un precio al poder de voto de veCRV y ha proporcionado a quienes bloquean sus tokens una fuente adicional de ingresos mediante incentivos de voto.
— ¿Qué papel desempeña Convex? —
Convex permite a los usuarios depositar CRV a cambio de cvxCRV. Los CRV recibidos se bloquean de forma permanente para obtener veCRV, y el poder de voto y las ganancias del boost que se acumulan se distribuyen entre los participantes. Así, quienes no quieren bloquear sus tokens durante cuatro años también pueden obtener indirectamente rendimientos con boost.
La desventaja es que este proceso no se puede revertir: cvxCRV no se puede canjear por CRV, y su precio en el mercado secundario puede ser inferior al de CRV. Los votos de veCRV en manos de Convex se deciden mediante los votos de vlCVX, que se obtiene al bloquear CVX. En la práctica, esto añade otra capa de gobernanza por encima de la gobernanza existente.
— Para terminar —
El modelo veToken intercambia tiempo por poder: cuanto más tiempo bloquees tus tokens, más peso de voto e ingresos obtienes, pero durante el periodo de bloqueo no puedes venderlos, independientemente de cómo evolucione su precio. Antes de participar, piensa bien si realmente puedes prescindir de esos tokens durante todo el periodo de bloqueo. Entender cómo funciona te ayuda a tomar decisiones con más criterio, no a predecir si el precio subirá o bajará.
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Esto es solo una opinión personal y no debe tomarse como base para operar.