Se cumple un año del 11 de octubre. No solo los pequeños inversores están preocupados, también las instituciones.
El 9 de octubre, Bitcoin rondaba los 82.900 dólares.
Ayer llegó a caer hasta los 80.300 dólares; hoy su mínimo fue de 81.600.
Y después volvieron a comprarlo.
Pero desde el máximo del 22 de septiembre, todavía está un 5,1 % por debajo.
Y ahora faltan solo dos días para el 11 de octubre.
En este mismo día, hace un año, el mercado cripto vivió su día más negro.
Por eso, mucha gente se hace la misma pregunta: ¿volverá a pasar?
El mercado marca claramente dos direcciones: hacia abajo, 75.000 dólares; hacia arriba, 90.000.
Primero, aclaremos qué pasó aquel día del año pasado.
El 6 de octubre del año pasado, el precio máximo de los perpetuos de Binance fue de 126.200 dólares. Un año después, el precio sigue un 34 % por debajo.
Ese fue el máximo de esta ronda.
Cuatro días después, el 10 de octubre, la apertura de esa misma vela diaria fue de 121.600 dólares.
El mínimo intradía llegó a 101.500.
Cierre: 112.700.
En un solo día, la diferencia entre el máximo y el mínimo rozó el 20 %.
Según las cifras de Coinglass, las liquidaciones sumaron 19.000 millones de dólares; 1,64 millones de personas fueron liquidadas, en su mayoría en posiciones largas.
El detonante fue el arancel del 100 % anunciado ese mismo día.
Pero el calendario, por sí solo, no genera movimientos de mercado; lo que los genera es el apalancamiento.
Y el apalancamiento de este año tiene una forma completamente distinta.
En las últimas 24 horas, liquidaron 73,73 millones de dólares en posiciones largas de los perpetuos de Binance.
Las posiciones cortas sumaron 62,59 millones; las cifras de ambos lados fueron casi simétricas.
Si reducimos el intervalo a doce horas, la dirección se invierte: liquidaron 36,59 millones en posiciones cortas y solo 8,65 millones en largas.
En este rebote de hoy, los primeros en arder fueron los cortos.
En las últimas cuatro horas volvió a cambiar: liquidaron 4,86 millones en posiciones largas y solo 870.000 en cortas.
Así que no fue una liquidación unilateral: primero golpearon a un lado y luego al otro.
El interés abierto de todo el mercado es de 52.670 millones de dólares, tras caer más de un 2 % en un día.
La tasa de financiación es del 0,0015 %, prácticamente en cero.
El apalancamiento está retrocediendo, no entrando; todavía nadie se atreve a aumentarlo de nuevo en estos niveles.
Esa misma semana, la amenaza también cambió de nombre.
El riesgo de esta semana del año pasado eran los aranceles; el de esta semana es la energía.
Empecemos por el nivel de 75.000: desde aquí, hace falta una caída del 9,6 % para llegar ahí.
Pero los 75.000 no son, por sí solos, un nivel de desplome.
Tomé los datos diarios de los últimos 300 días de negociación de los perpetuos de Binance; en 158 días, el cierre quedó por debajo de este nivel.
Durante más de la mitad del último año, el precio estuvo por debajo de ese nivel.
Así que, si vuelve a ese nivel, lo que se verá afectado será el rebote desde agosto, no la tendencia de largo plazo.
Porque más abajo, las medias móviles todavía están muy lejos.
La media móvil de 50 días está en 80.500.
La media móvil de 100 días está en 72.300 y la de 200 días, en 71.800.
Al precio todavía le queda un 15 % hasta el segundo nivel.
Así que, aunque vuelva a ese nivel, la estructura de largo plazo aún no se habrá roto.
Ahora, el nivel de 90.000: desde aquí, hace falta una subida del 8,5 %. Lo que se interpone no es un número redondo, sino dos intentos fallidos.
El máximo del 22 de septiembre fue de 87.400 y el del 2 de octubre, de 87.200.
En ambas ocasiones superó los 87.000 y luego volvió a caer.
Y ahora, la zona por encima del precio está muy poco poblada.
Según el mapa de calor de liquidaciones de una hora, las dos zonas más cercanas están entre 83.200 y 83.600.
Ninguna de las dos zonas es muy densa.
El muro realmente denso está más arriba: en los tres niveles entre 87.000 y 87.600 hay más de 200 millones de dólares en órdenes en cada uno.
Y la intensidad de la zona entre 83.200 y 83.400 cayó un 97 % en las últimas 24 horas.
En otras palabras, la caída anterior ya se llevó el apalancamiento ligero que había por encima.
Ahora veamos de dónde viene el dinero; ahí está el cambio de estos dos últimos días.
En los primeros cuatro días de octubre, los ETF spot de Estados Unidos registraron entradas netas de 321,5 millones de dólares.
IBIT, de BlackRock, recibió por sí solo 545,7 millones; todos los demás fondos juntos registraron salidas netas de 224,2 millones.
Luego, el 7 de octubre, se registraron salidas netas de 484,9 millones de dólares en un solo día.
Fue el día más importante en más de tres meses.
IBIT, por sí solo, registró una salida de 207,7 millones.
El 8 de octubre continuaron las salidas, con 244,1 millones.
En total, en dos días salieron 729 millones.
Y así, octubre pasó de registrar entradas netas a salidas netas de 407,4 millones.
No es que el dinero no esté entrando, sino que entra más despacio de lo que sale. Y esta vez, hasta el mayor de los participantes cambió de rumbo.
Hay otra cifra que resulta contraintuitiva.
El índice de miedo y codicia bajó de 73 el 6 de octubre a 59 hoy.
Así que esto no es pánico; simplemente se devolvió la codicia. El sentimiento de un verdadero suelo no tiene este aspecto.
Así que no voy a darte una dirección; te daré tres cifras que puedes vigilar por tu cuenta.
El primero es el muro más cercano por encima del precio.
El segundo dato es el de los ETF del 9 de octubre.
Si el tercer día también registra salidas, las salidas netas de octubre seguirán aumentando.
El tercero son la tasa de financiación y el interés abierto.
Que ambos suban a la vez sería la señal de que el apalancamiento vuelve a entrar.
Solo entonces el 10·11 debería preocuparte; por ahora, no.
La expresión «en una encrucijada» se refiere al precio.
Pero lo que determina tu cuenta nunca es de qué lado está el precio.
Los 1,64 millones de personas liquidadas hace un año no se habían equivocado de dirección.
Simplemente tenían apalancamiento justo en el día equivocado.
Por eso, el 10·11 no es una variable del mercado.
El apalancamiento es lo que está en juego.
—MK cumple su palabra
