Un dato interesante sobre el clima actual en Europa. Las tres mayores economías de la UE prácticamente encabezan la lista de las que han registrado los mayores repuntes en los swaps de incumplimiento crediticio durante el último año: Alemania, Francia e Italia están todas entre las cuatro primeras.
Los precios de los CDS son, básicamente, el coste de asegurarse contra un impago. Cuando suben así, el mercado está diciendo: «Mmm, quizá necesito más protección aquí». No es precisamente un voto de confianza.
Ahora bien, ¿significa esto que Europa está a punto de desmoronarse? No. Pero sí nos dice algo sobre el sentimiento del mercado. Los inversores están nerviosos. Puede deberse a problemas estructurales, a inquietudes sobre el crecimiento, al caos político… probablemente a una mezcla de todo lo anterior.
Ya he visto ciclos así. A veces el mercado reacciona de forma exagerada; otras, se adelanta a un problema real. Lo complicado es determinar cuál de las dos cosas está pasando. En cualquier caso, cuando las tres grandes muestran señales de tensión al mismo tiempo, vale la pena prestar atención a lo que hay detrás.
Los precios de los CDS son, básicamente, el coste de asegurarse contra un impago. Cuando suben así, el mercado está diciendo: «Mmm, quizá necesito más protección aquí». No es precisamente un voto de confianza.
Ahora bien, ¿significa esto que Europa está a punto de desmoronarse? No. Pero sí nos dice algo sobre el sentimiento del mercado. Los inversores están nerviosos. Puede deberse a problemas estructurales, a inquietudes sobre el crecimiento, al caos político… probablemente a una mezcla de todo lo anterior.
Ya he visto ciclos así. A veces el mercado reacciona de forma exagerada; otras, se adelanta a un problema real. Lo complicado es determinar cuál de las dos cosas está pasando. En cualquier caso, cuando las tres grandes muestran señales de tensión al mismo tiempo, vale la pena prestar atención a lo que hay detrás.