Solía considerar $BTC y $XAU dos versiones de la misma operación, hasta que comprobé las caídas. El oro alcanzó un máximo cercano a los $5,590 en enero y ahora cotiza en torno a los $4,196, alrededor de un 25% menos, mientras que $BTC , a unos $82,000, está aproximadamente un 35% por debajo de su máximo de $126,210. Ninguno ofreció mucha cobertura, y los tipos de interés son el factor común: las actas del FOMC muestran que la Fed está dispuesta a volver a subirlos en 2026. La diferencia está en quién compra durante las caídas. El banco central de China compró 21 toneladas de oro en septiembre, su mayor compra mensual en tres años, mientras que los ETF de Bitcoin registraron salidas de $244 millones el jueves, tras una liquidación de $1,000 millones. Esa es mi conclusión, pero sugiere que XAU tiene un suelo más sólido, con los $4,200 como nivel a vigilar, y que un dominio de BTC cercano al 58.5% deja poco margen de protección al mercado cripto. Si los tipos siguen subiendo, ¿BTC se comportará como cobertura o como el activo de riesgo más líquido del mercado?
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