Acaba de ocurrir algo grave en el mercado de derivados de criptomonedas.
En las últimas 24 horas, se liquidaron posiciones apalancadas por aproximadamente 1.190 MILLONES de dólares.
Más de 1.000 MILLONES de dólares provinieron de operadores que apostaban por una subida de los precios de las criptomonedas.
Pero hay un detalle que hace que este evento de liquidaciones sea especialmente significativo.
Ethereum recibió un golpe desproporcionadamente duro
Liquidaciones de Ethereum (ETH): 356 millones de dólares
Liquidaciones de Bitcoin (BTC): 298 millones de dólares
Ethereum sufrió más liquidaciones que Bitcoin, a pesar de que la capitalización de mercado de Bitcoin es más de cinco veces mayor que la de Ethereum.
En relación con el tamaño del mercado, Ethereum recibió un impacto aproximadamente 6 veces mayor que Bitcoin.
Se trata de una distribución inusual del riesgo apalancado.
Esto sugiere que los operadores de Ethereum mantenían posiciones apalancadas especialmente vulnerables antes de la caída del mercado.
Y un operador sufrió una pérdida extraordinaria.
Una sola liquidación de Ethereum por valor de 20 millones de dólares
La mayor liquidación individual afectó a una posición en Ethereum valorada en aproximadamente 20 MILLONES DE DÓLARES en una plataforma descentralizada de derivados.
Una posición.
Casi 20 millones de dólares.
Un recordatorio de lo rápido que puede desaparecer la exposición apalancada cuando las condiciones del mercado empeoran.
Bitcoin cae hacia los 80.400 $ mientras Ethereum retrocede
Bitcoin cayó desde aproximadamente 83.200 $ hasta los 80.400 $ antes de recuperarse hasta los 82.200 $.
Ethereum cayó más de un 3 % y cotizaba cerca de los 2.490 $ cuando se publicó el último informe.
Pero esto no fue simplemente un evento propio del mercado de las criptomonedas.
Tres fuerzas importantes estaban chocando entre sí.
1. Presión de la Reserva Federal
Las actas más recientes de la Reserva Federal indicaron que la mayoría de los responsables de política monetaria consideraba apropiado otro aumento de los tipos de interés antes de fin de año.
Las expectativas en torno a la política monetaria pueden influir significativamente en el apetito por el riesgo en los mercados financieros.
Las criptomonedas, especialmente las posiciones apalancadas, siguen siendo sensibles a los cambios en las expectativas sobre los tipos de interés y a las condiciones generales de liquidez.
2. Incertidumbre geopolítica y precios del petróleo
La preocupación por una posible reanudación de las acciones militares de EE. UU. contra Irán impulsó al alza los mercados energéticos.
El alza de los precios del petróleo puede intensificar las preocupaciones sobre la inflación y complicar las expectativas en torno a la política monetaria.
Esa incertidumbre añadió otra capa de presión a unos mercados de criptomonedas que ya eran frágiles.
3. Apalancamiento excesivo en los mercados de criptomonedas
Los operadores habían acumulado una exposición apalancada considerable mientras Bitcoin cotizaba entre aproximadamente 83.000 $ y 87.000 $.
Cuando Bitcoin cayó por debajo de ese rango, las liquidaciones forzadas se aceleraron.
A medida que las posiciones se cerraban automáticamente, aumentó la presión vendedora.
Eso creó las condiciones para una cascada de liquidaciones.
Pero entonces ocurrió algo interesante.
El mercado repuntó… y los vendedores en corto también fueron liquidados
El presidente Trump anunció que Estados Unidos no atacaría Irán antes de las elecciones legislativas de mitad de mandato de noviembre.
Los precios del petróleo retrocedieron.
Bitcoin se recuperó hasta acercarse a los 82.000 $.
Y, de repente, los vendedores en corto se convirtieron en las siguientes víctimas de la volatilidad del mercado.
Durante un rebote posterior de cuatro horas, se liquidaron aproximadamente 25 MILLONES DE DÓLARES en posiciones apalancadas.
Alrededor del 78 % de esas liquidaciones correspondió a posiciones cortas.
Veamos cómo se desarrolló la secuencia.
PRIMERO: Las posiciones largas fueron liquidadas cuando Bitcoin se desplomó.
DESPUÉS: Las posiciones cortas fueron liquidadas cuando Bitcoin repuntó.
El mercado estaba castigando el apalancamiento excesivo en ambas direcciones.
Esta es una distinción importante.
Una caída pronunciada no significa necesariamente que los vendedores vayan a mantener el control.
Y una recuperación pronunciada no confirma automáticamente que los compradores hayan retomado el control.
Ambos movimientos pueden amplificarse cuando se cierran posiciones de forma forzada.
Por qué importan los datos de liquidaciones de Ethereum
Ethereum sigue siendo la mayor señal de alerta de este evento.
Consideremos las liquidaciones en relación con la capitalización de mercado.
Ethereum: aproximadamente 1,2 millones de dólares liquidados por cada 1.000 millones de dólares de capitalización de mercado.
Bitcoin: aproximadamente 180.000 $ liquidados por cada 1.000 millones de dólares de capitalización de mercado.
Eso representa una diferencia sustancial en la intensidad de las liquidaciones.
Eso no significa automáticamente que los fundamentos de Ethereum sean más débiles que los de Bitcoin.
Sin embargo, revela dónde las posiciones apalancadas eran especialmente vulnerables durante esta caída del mercado.
Cuando la actividad de liquidación se concentra desproporcionadamente en un activo, la volatilidad puede amplificarse a medida que los operadores apalancados se ven obligados a salir.
Y eso puede influir en el sentimiento de todo el mercado de altcoins.
Niveles clave del precio de Bitcoin y Ethereum a tener en cuenta
Bitcoin (BTC)
Nivel de referencia actual: 82.200 $
83.000 $ — Zona importante de recuperación
Si Bitcoin recupera los 83.000 $ y logra mantenerse por encima de ese nivel, la reciente caída podría empezar a parecer más un reajuste temporal del apalancamiento que el inicio de un descenso sostenido.
80.400 $ — Mínimo de la reciente caída
Si Bitcoin vuelve a caer por debajo de los 80.400 $, una presión bajista adicional se convierte en una posibilidad seria.
Ese nivel es un punto de referencia importante para evaluar si la presión vendedora está regresando.
Ethereum (ETH)
Nivel de referencia actual: 2.490 $
La evolución del precio de Ethereum merece especial atención debido a su exposición desproporcionada a las liquidaciones.
Si Ethereum sigue registrando liquidaciones significativamente mayores en relación con su capitalización de mercado, la volatilidad de las altcoins podría mantenerse considerablemente por encima de la de Bitcoin.
Qué nos indican realmente 1.190 millones de dólares en liquidaciones
Esta es la gran lección de este evento del mercado.
EL PRECIO TE INDICA DÓNDE ESTÁ EL MERCADO.
LAS LIQUIDACIONES TE INDICAN DÓNDE SE VIERON OBLIGADOS A SALIR LOS OPERADORES.
Son dos cosas muy distintas.
Una cascada de liquidaciones no refleja necesariamente un deterioro fundamental del activo subyacente.
Puede reflejar un apalancamiento excesivo, posiciones demasiado concentradas, garantías insuficientes o un cambio repentino en la liquidez del mercado.
Y cuando esas condiciones coinciden con la incertidumbre macroeconómica, los movimientos de precios pueden ser mucho más bruscos de lo que esperan los operadores.
El mismo mecanismo puede funcionar a la inversa.
Cuando las posiciones cortas se saturan, una recuperación repentina del precio puede desencadenar compras forzadas y acelerar el rebote.
Por eso, entender los datos de liquidaciones es tan importante como observar los gráficos de velas.
Análisis final: ¿un reajuste del apalancamiento o una nueva cascada de liquidaciones?
El mercado de las criptomonedas acaba de borrar más de 1.000 MILLONES DE DÓLARES en posiciones apalancadas.
Ethereum soportó una presión de liquidación desproporcionadamente intensa.
Bitcoin se acercó brevemente a los 80.400 $ antes de recuperarse hasta los 82.200 $.
Y los operadores posicionados a ambos lados del mercado sufrieron liquidaciones forzadas significativas.
La pregunta inmediata es si este evento eliminó suficiente apalancamiento excesivo como para estabilizar el mercado.
O si aún quedan posiciones vulnerables, lo que podría crear las condiciones para otra oleada de liquidaciones.
¿EL MERCADO REAJUSTÓ EL APALANCAMIENTO O SE AVECINA OTRA CASCADA DE LIQUIDACIONES?
Esa podría ser ahora mismo la pregunta más importante para Bitcoin, Ethereum y el mercado de las criptomonedas en general.