¿Se ha enfriado el sector de la robótica?
Empecemos con tres grandes golpes.
1、Unitree Robotics
Abrió a 1.100 yuanes el día de su salida a bolsa; ahora solo cotiza a 450,40 yuanes. Su capitalización llegó a alcanzar los 444.900 millones y ahora ronda los 182.200 millones.
Se han esfumado más de 260.000 millones de capitalización.
2、Mech-Mind Robotics
La oferta pública de acciones en Hong Kong recibió una sobresuscripción de 3.835 veces: 250.000 personas intentaron hacerse con acciones.
Pero el primer día ya cerró por debajo del precio de salida y, después, llegó a caer más de un 20% respecto a ese precio.
3、VisionNav Robotics
Subió un 265,68% el primer día y al día siguiente se desplomó casi un 48%.
Menuda montaña rusa: quienes compraron cuando estaba cara prácticamente llegaron hasta la cima.
Entonces, ¿se ha enfriado la robótica?
Yo creo que no.
Lo que se está enfriando es la época en que bastaba con contar historias en un PowerPoint y recurrir a conceptos de moda para justificar las valoraciones de las empresas robóticas.
1⃣ Rendimiento de los robots completos:
Los robots humanoides han empezado a entregarse, es cierto, pero todavía queda mucho para que «hagan el trabajo de las personas y generen beneficios de forma estable».
En 2025, los robots humanoides aportaron a Unitree 868 millones de yuanes, cerca de la mitad de los ingresos de la empresa.
UBTECH, por su parte, entregó 921 robots humanoides de tamaño real con inteligencia incorporada durante el primer semestre de este año.
Pero ¿qué representan 921 unidades?
Para un sector con una capitalización de varios cientos de miles de millones, aún falta mucho para llegar a la verdadera producción industrial a gran escala.
Y aunque UBTECH va por delante en comercialización, sigue registrando pérdidas.
En los últimos seis años, sus pérdidas acumuladas superan los 5.000 millones de yuanes.
Es fácil fabricar un robot y hacer una demostración de sus capacidades; conseguir que genere un flujo de caja estable es realmente difícil.
2⃣ Nuevas cotizaciones en Hong Kong: el mercado ya había empezado a enfriar esta historia.
En septiembre salieron a bolsa 12 empresas en Hong Kong; 7 cerraron por debajo de su precio de salida el primer día, una proporción cercana al 60%.
VisionNav Robotics subió un 265,68% el primer día y después estuvo a punto de perder la mitad de su valor.
El caso más representativo es Mech-Mind.
Salió a bolsa con el título de «primera acción de inteligencia incorporada con visión, cerebro y manos».
Pero, si lo analizas de cerca, descubres que:
En 2025, el 93% de sus ingresos procedió de productos de guiado para robots inteligentes; en esencia, visión industrial 3D y el software relacionado.
Mech-GPT y Mech-Hand, que sí representan el «cerebro» y las «manos», generaron en conjunto menos del 1,1% de los ingresos.
No digo que Mech-Mind no tenga nada que ofrecer; todo lo contrario.
En el primer semestre de este año, sus ingresos crecieron un 54,7%, los nuevos pedidos firmados aumentaron un 75,3%, el margen bruto fue del 65% y los pedidos pendientes se duplicaron interanualmente.
Aun así, los resultados actuales todavía están lejos de la historia de «inteligencia incorporada» que le cuenta el mercado.
Esa es precisamente la razón por la que el mercado ha empezado a revisar sus valoraciones.
3⃣ La cadena industrial de la robótica sigue avanzando
Las empresas que realmente ganan dinero están empezando a concentrarse en «vender las palas durante la fiebre del oro».
Inovance Technology registró unos ingresos de 24.675 millones de yuanes y un beneficio neto atribuible a los accionistas de la matriz de 2.810 millones en el primer semestre de este año.
El negocio de robots humanoides de Leadshine Intelligent también empieza a generar pedidos concretos:
Los pedidos pendientes de motores torque sin carcasa superan el millón de unidades; los módulos de articulación planetarios y armónicos, así como las manos robóticas diestras, ya se suministran en serie, y la empresa ha conseguido pedidos de cerca de un centenar de clientes del sector de la robótica.
RoboSense también obtuvo la adjudicación para suministrar lidar durante cinco años a un modelo de FAW Toyota, con un volumen cercano al millón de unidades.
Estos productos que ya se utilizan en el mundo real son muy distintos de los espectáculos de «volteretas hacia atrás».
Al final, todo tiene que traducirse en pedidos, entregas, ingresos y beneficios.
En esta etapa, más bien creo que la industria de la robótica está entrando en una nueva fase.
👉Antes, todos competían por ver:
Qué robot humanoide era más impresionante.
Qué presentación de lanzamiento era más espectacular.
Quién podía contar la historia más grandiosa.
👉Ahora empiezan a competir por ver:
Quién puede producir en serie de verdad.
Quién puede reducir los costes.
Quién puede conseguir pedidos de grandes clientes.
Qué componentes pueden fabricarse a gran escala.
Quién puede hacer que el dueño de una fábrica, después de echar cuentas, llegue a la conclusión de que:
Comprar un robot sale más rentable que contratar a una persona.
Así que la robótica no se ha enfriado. Lo que se ha enfriado es la lógica de que «basta con ponerle la etiqueta de inteligencia incorporada para que valga cientos o miles de millones».
La mayoría de edad de los robots nunca ha consistido en dar volteretas hacia atrás.
Llegará el día en que el jefe esté realmente dispuesto a pagarles un sueldo todos los meses.
🤖Conclusión: lo que se ha enfriado no son los robots, sino los que venden humo.
Empecemos con tres grandes golpes.
1、Unitree Robotics
Abrió a 1.100 yuanes el día de su salida a bolsa; ahora solo cotiza a 450,40 yuanes. Su capitalización llegó a alcanzar los 444.900 millones y ahora ronda los 182.200 millones.
Se han esfumado más de 260.000 millones de capitalización.
2、Mech-Mind Robotics
La oferta pública de acciones en Hong Kong recibió una sobresuscripción de 3.835 veces: 250.000 personas intentaron hacerse con acciones.
Pero el primer día ya cerró por debajo del precio de salida y, después, llegó a caer más de un 20% respecto a ese precio.
3、VisionNav Robotics
Subió un 265,68% el primer día y al día siguiente se desplomó casi un 48%.
Menuda montaña rusa: quienes compraron cuando estaba cara prácticamente llegaron hasta la cima.
Entonces, ¿se ha enfriado la robótica?
Yo creo que no.
Lo que se está enfriando es la época en que bastaba con contar historias en un PowerPoint y recurrir a conceptos de moda para justificar las valoraciones de las empresas robóticas.
1⃣ Rendimiento de los robots completos:
Los robots humanoides han empezado a entregarse, es cierto, pero todavía queda mucho para que «hagan el trabajo de las personas y generen beneficios de forma estable».
En 2025, los robots humanoides aportaron a Unitree 868 millones de yuanes, cerca de la mitad de los ingresos de la empresa.
UBTECH, por su parte, entregó 921 robots humanoides de tamaño real con inteligencia incorporada durante el primer semestre de este año.
Pero ¿qué representan 921 unidades?
Para un sector con una capitalización de varios cientos de miles de millones, aún falta mucho para llegar a la verdadera producción industrial a gran escala.
Y aunque UBTECH va por delante en comercialización, sigue registrando pérdidas.
En los últimos seis años, sus pérdidas acumuladas superan los 5.000 millones de yuanes.
Es fácil fabricar un robot y hacer una demostración de sus capacidades; conseguir que genere un flujo de caja estable es realmente difícil.
2⃣ Nuevas cotizaciones en Hong Kong: el mercado ya había empezado a enfriar esta historia.
En septiembre salieron a bolsa 12 empresas en Hong Kong; 7 cerraron por debajo de su precio de salida el primer día, una proporción cercana al 60%.
VisionNav Robotics subió un 265,68% el primer día y después estuvo a punto de perder la mitad de su valor.
El caso más representativo es Mech-Mind.
Salió a bolsa con el título de «primera acción de inteligencia incorporada con visión, cerebro y manos».
Pero, si lo analizas de cerca, descubres que:
En 2025, el 93% de sus ingresos procedió de productos de guiado para robots inteligentes; en esencia, visión industrial 3D y el software relacionado.
Mech-GPT y Mech-Hand, que sí representan el «cerebro» y las «manos», generaron en conjunto menos del 1,1% de los ingresos.
No digo que Mech-Mind no tenga nada que ofrecer; todo lo contrario.
En el primer semestre de este año, sus ingresos crecieron un 54,7%, los nuevos pedidos firmados aumentaron un 75,3%, el margen bruto fue del 65% y los pedidos pendientes se duplicaron interanualmente.
Aun así, los resultados actuales todavía están lejos de la historia de «inteligencia incorporada» que le cuenta el mercado.
Esa es precisamente la razón por la que el mercado ha empezado a revisar sus valoraciones.
3⃣ La cadena industrial de la robótica sigue avanzando
Las empresas que realmente ganan dinero están empezando a concentrarse en «vender las palas durante la fiebre del oro».
Inovance Technology registró unos ingresos de 24.675 millones de yuanes y un beneficio neto atribuible a los accionistas de la matriz de 2.810 millones en el primer semestre de este año.
El negocio de robots humanoides de Leadshine Intelligent también empieza a generar pedidos concretos:
Los pedidos pendientes de motores torque sin carcasa superan el millón de unidades; los módulos de articulación planetarios y armónicos, así como las manos robóticas diestras, ya se suministran en serie, y la empresa ha conseguido pedidos de cerca de un centenar de clientes del sector de la robótica.
RoboSense también obtuvo la adjudicación para suministrar lidar durante cinco años a un modelo de FAW Toyota, con un volumen cercano al millón de unidades.
Estos productos que ya se utilizan en el mundo real son muy distintos de los espectáculos de «volteretas hacia atrás».
Al final, todo tiene que traducirse en pedidos, entregas, ingresos y beneficios.
En esta etapa, más bien creo que la industria de la robótica está entrando en una nueva fase.
👉Antes, todos competían por ver:
Qué robot humanoide era más impresionante.
Qué presentación de lanzamiento era más espectacular.
Quién podía contar la historia más grandiosa.
👉Ahora empiezan a competir por ver:
Quién puede producir en serie de verdad.
Quién puede reducir los costes.
Quién puede conseguir pedidos de grandes clientes.
Qué componentes pueden fabricarse a gran escala.
Quién puede hacer que el dueño de una fábrica, después de echar cuentas, llegue a la conclusión de que:
Comprar un robot sale más rentable que contratar a una persona.
Así que la robótica no se ha enfriado. Lo que se ha enfriado es la lógica de que «basta con ponerle la etiqueta de inteligencia incorporada para que valga cientos o miles de millones».
La mayoría de edad de los robots nunca ha consistido en dar volteretas hacia atrás.
Llegará el día en que el jefe esté realmente dispuesto a pagarles un sueldo todos los meses.
🤖Conclusión: lo que se ha enfriado no son los robots, sino los que venden humo.