El 8 de octubre, el Tesoro de Estados Unidos emitió 22.000 millones de dólares en bonos a 30 años, con un rendimiento de adjudicación del 5,618 %, el más alto desde agosto de 2000. Hace un mes, esta cifra era del 5,308 %: en apenas un mes subió 31 puntos básicos.
En el mercado secundario, el rendimiento de los bonos del Tesoro estadounidense a 10 años también llegó brevemente al 5,36 %, un máximo de más de veinte años.
Esto es lo que realmente debería preocuparnos ahora. El banco central puede abstenerse de subir los tipos, pero basta con que el mercado exija rendimientos más altos para que las condiciones financieras se endurezcan automáticamente.
Cuanto más altos sean los rendimientos de los bonos del Tesoro, mayores serán los costes de financiación del Gobierno y de endeudamiento de las empresas, así como la presión sobre la valoración de los activos de riesgo. Para los mercados bursátiles y de criptomonedas, esto equivale a un deterioro de las condiciones de liquidez.
A partir de ahora, no solo habrá que observar si la Reserva Federal sube los tipos, sino también si los rendimientos de los bonos del Tesoro a largo plazo siguen aumentando. Si continúan al alza, puede que al mercado no le vaya bien aunque la Reserva Federal mantenga los tipos sin cambios.
En el mercado secundario, el rendimiento de los bonos del Tesoro estadounidense a 10 años también llegó brevemente al 5,36 %, un máximo de más de veinte años.
Esto es lo que realmente debería preocuparnos ahora. El banco central puede abstenerse de subir los tipos, pero basta con que el mercado exija rendimientos más altos para que las condiciones financieras se endurezcan automáticamente.
Cuanto más altos sean los rendimientos de los bonos del Tesoro, mayores serán los costes de financiación del Gobierno y de endeudamiento de las empresas, así como la presión sobre la valoración de los activos de riesgo. Para los mercados bursátiles y de criptomonedas, esto equivale a un deterioro de las condiciones de liquidez.
A partir de ahora, no solo habrá que observar si la Reserva Federal sube los tipos, sino también si los rendimientos de los bonos del Tesoro a largo plazo siguen aumentando. Si continúan al alza, puede que al mercado no le vaya bien aunque la Reserva Federal mantenga los tipos sin cambios.