La DAO de Pyth aprobó la propuesta OP-PIP-136, que destina todos los ingresos del producto a recomprar sus propios tokens en el mercado abierto. El 8 de octubre, el blog oficial publicó todos los detalles de esta regla.
Uno. De un tercio al total
El cambio se centra en dos porcentajes. La regla anterior exigía una votación mensual independiente y destinaba un tercio del saldo de reservas que no estaba compuesto por $PYTH . La nueva regla establece una autorización permanente de una sola vez: el 100 % de los ingresos del producto se utilizará para comprar tokens en el mercado abierto e incorporarlos a las reservas.
La autorización anual sustituye la votación mensual de todos los miembros. La propuesta reemplaza la aprobada en diciembre de 2025, que limitaba las recompras mensuales a un tercio del saldo de reservas que no estaba compuesto por tokens y exigía repetir el proceso en cada ronda.
Las restricciones operativas se mantienen sin cambios: un límite de 25.000 dólares por operación, un límite de deslizamiento del 5 %, enrutamiento mediante agregadores, registro en la cadena y un informe mensual. Los fondos recibidos en forma de stablecoins serán convertidos en tokens en el mercado abierto por un comité preautorizado, conforme a las instrucciones establecidas, y luego transferidos a la tesorería de la DAO. La parte que ya esté en tokens irá directamente a las reservas.
Dos. Las cifras del lado de los ingresos
En septiembre de 2026, el ARR total de esta red alcanzó los 11,5 millones de dólares, un 86 % más que el mes anterior. En el tercer trimestre, el ARR neto aumentó en 5,33 millones de dólares; las cuentas de pago llegaron a 276 y el crecimiento provino principalmente de los productos por suscripción.
La DAO recibe una parte de los ingresos del producto; la otra se la queda la empresa a la que pertenecen los contribuidores principales. La recompra total abarca la parte de la DAO, que representa un porcentaje menor de los ingresos totales.
La reserva también está creciendo en términos absolutos: actualmente, el fondo de reserva acumula unos 42 millones de tokens. Las primeras compras bajo la nueva autorización se ejecutaron el 30 de septiembre.
También se está ampliando el alcance de los datos. Además de las suscripciones institucionales, la red proporciona datos a mercados de predicción y está probando interfaces de datos financieros para agentes de IA. Cuanto más amplio sea su uso, más factores podrán provocar fluctuaciones en los ingresos mensuales.
Tres. La respuesta del precio
Ese mismo 8 de octubre, $PYTH subió más de un 12 %, superó brevemente los 0,086 dólares durante la sesión y mantuvo una subida de alrededor del 15 % en 24 horas.
La lógica se entiende mejor al considerar juntos el porcentaje de recompra y el volumen de ingresos. La magnitud de las recompras depende del tamaño del denominador: con un ARR de 11,5 millones de dólares, el importe mensual permite comprar una cantidad limitada en el mercado abierto. Lo que realmente cambia la estructura de oferta y demanda es la autorización permanente: convierte una operación mensual en algo continuo.
Cuatro. Dos preguntas que siguen sin respuesta
Según las reglas actuales, los tokens de la reserva no pueden venderse. Esto significa que los tokens recomprados no pueden volver a circular: la demanda pasa a ser un flujo unidireccional del que no salen tokens. Este diseño actúa deliberadamente como mecanismo estabilizador, pero también implica que esta parte de la oferta seguirá acumulándose.
El otro lado de la ecuación es el denominador. La propuesta fija el porcentaje en el 100 %, pero no garantiza el nivel de ingresos. Los ingresos por suscripciones dependen de la retención de clientes, y los pedidos institucionales son cíclicos. Si los ingresos se contraen, el importe de las recompras también disminuirá; entonces, el significado real de ese 100 % cambiará por completo. La documentación oficial no ofrece explicaciones sobre este punto.
La motivación que expone el blog oficial es que la venta de datos de mercado se ha mantenido igual durante décadas: es cara, fragmentada e inaccesible para quienes no cuentan con un equipo de compras. Destinar todos los ingresos a las reservas busca alinear a quienes usan la red, la desarrollan y la gobiernan.
Los titulares del token de gobernanza deberían prestar atención a la continuidad de la autorización. El tiempo que pueda mantenerse una regla que establece el 100 % dependerá de cuánto duren los ingresos que la respaldan.