Esta noche, el Departamento de Trabajo de EE. UU. dio a conocer las cifras de solicitudes iniciales de desempleo correspondientes a la semana hasta el 3 de octubre: dato real 197.000, expectativa del mercado 200.000 y valor anterior 199.000. En el mismo periodo, las solicitudes continuadas subieron hasta cerca de 1,71 millones; mientras que el promedio de cuatro semanas se mantiene por debajo de 200.000.
Visto solo este dato, 197.000 se sitúa en un rango bajo, lo que indica que el mercado laboral estadounidense sigue relativamente ajustado y que las empresas no tienen demasiadas intenciones de despedir. Lo que realmente merece la atención del mercado cripto es que, al combinarlo con las actas de la reunión del FOMC de septiembre publicadas ayer, se completa una cadena de transmisión.
La información clave de las actas es: la subida de 25 puntos básicos en septiembre hasta el 3,75%–4,00% se aprobó por unanimidad, y la mayoría de los participantes considera que el riesgo de inflación aún se inclina hacia el alza. Varios miembros dejaron claro que "es necesario un camino de tasas más alto", en lugar de "se puede detener". En las actas hay una frase de juicio clave: "El riesgo para el mercado laboral ha disminuido y, en este momento, está aproximadamente equilibrado". Esto significa que la mayor preocupación que la Reserva Federal ha usado durante los últimos dos años para contener las subidas de tasas (temor a que la economía se descontrole) se está disipando.
Los datos de solicitudes iniciales de esta noche aportan evidencia reciente para esa valoración: el empleo no muestra problemas, la inflación tampoco ha vuelto al 2%; por tanto, el umbral para seguir subiendo tasas se vuelve más bajo. El mercado ya está poniendo precio a esta lógica: el rendimiento de los bonos del Tesoro a 10 años alcanzó 5,35%, el nivel más alto desde abril de 2002; y el índice del dólar volvió a situarse por encima de 102, cerca de máximos de 18 meses. La probabilidad de que se pause una subida de tasas en octubre ronda el 82%, pero la de que haya otra subida en diciembre aún supera el 60%.
La mecánica de transmisión para $BTC es bastante clara: un fortalecimiento del índice del dólar + un alza de los rendimientos del tramo largo equivalen a un endurecimiento de la liquidez global en dólares. Esto eleva la tasa de descuento de los activos de riesgo y hace que el dinero rote desde activos de alta volatilidad hacia los rendimientos libres de riesgo. La evidencia más directa es el flujo de fondos: el ETF estadounidense spot de Bitcoin registró salidas netas de alrededor de 487 millones de dólares el día de la publicación de las actas; el día anterior todavía había sido entrada neta. El cambio de dirección en un solo día muestra que el dinero institucional es extremadamente sensible a la trayectoria de tasas.
Hay que diferenciar algo: el impulso de esta caída proviene de la liquidación concentrada de posiciones apalancadas (aprox. 550 millones de dólares en liquidaciones en 24 horas, en su mayoría posiciones largas), lo que corresponde a un ajuste de la estructura de posiciones, no a una redistribución de los tenedores spot. El indicador que realmente determina la dirección de mediano plazo de $BTC es el CPI de septiembre que se publicará el 14 de octubre: si la inflación subyacente vuelve a caer, solo entonces habrá espacio a la baja en las expectativas de tasa terminal y la presión sobre las valoraciones se aliviará de verdad. Antes de que se materialice el CPI, el panorama macro no aporta una dirección clara y, en consecuencia, solo se puede esperar volatilidad.
#BTC #cripto
Visto solo este dato, 197.000 se sitúa en un rango bajo, lo que indica que el mercado laboral estadounidense sigue relativamente ajustado y que las empresas no tienen demasiadas intenciones de despedir. Lo que realmente merece la atención del mercado cripto es que, al combinarlo con las actas de la reunión del FOMC de septiembre publicadas ayer, se completa una cadena de transmisión.
La información clave de las actas es: la subida de 25 puntos básicos en septiembre hasta el 3,75%–4,00% se aprobó por unanimidad, y la mayoría de los participantes considera que el riesgo de inflación aún se inclina hacia el alza. Varios miembros dejaron claro que "es necesario un camino de tasas más alto", en lugar de "se puede detener". En las actas hay una frase de juicio clave: "El riesgo para el mercado laboral ha disminuido y, en este momento, está aproximadamente equilibrado". Esto significa que la mayor preocupación que la Reserva Federal ha usado durante los últimos dos años para contener las subidas de tasas (temor a que la economía se descontrole) se está disipando.
Los datos de solicitudes iniciales de esta noche aportan evidencia reciente para esa valoración: el empleo no muestra problemas, la inflación tampoco ha vuelto al 2%; por tanto, el umbral para seguir subiendo tasas se vuelve más bajo. El mercado ya está poniendo precio a esta lógica: el rendimiento de los bonos del Tesoro a 10 años alcanzó 5,35%, el nivel más alto desde abril de 2002; y el índice del dólar volvió a situarse por encima de 102, cerca de máximos de 18 meses. La probabilidad de que se pause una subida de tasas en octubre ronda el 82%, pero la de que haya otra subida en diciembre aún supera el 60%.
La mecánica de transmisión para $BTC es bastante clara: un fortalecimiento del índice del dólar + un alza de los rendimientos del tramo largo equivalen a un endurecimiento de la liquidez global en dólares. Esto eleva la tasa de descuento de los activos de riesgo y hace que el dinero rote desde activos de alta volatilidad hacia los rendimientos libres de riesgo. La evidencia más directa es el flujo de fondos: el ETF estadounidense spot de Bitcoin registró salidas netas de alrededor de 487 millones de dólares el día de la publicación de las actas; el día anterior todavía había sido entrada neta. El cambio de dirección en un solo día muestra que el dinero institucional es extremadamente sensible a la trayectoria de tasas.
Hay que diferenciar algo: el impulso de esta caída proviene de la liquidación concentrada de posiciones apalancadas (aprox. 550 millones de dólares en liquidaciones en 24 horas, en su mayoría posiciones largas), lo que corresponde a un ajuste de la estructura de posiciones, no a una redistribución de los tenedores spot. El indicador que realmente determina la dirección de mediano plazo de $BTC es el CPI de septiembre que se publicará el 14 de octubre: si la inflación subyacente vuelve a caer, solo entonces habrá espacio a la baja en las expectativas de tasa terminal y la presión sobre las valoraciones se aliviará de verdad. Antes de que se materialice el CPI, el panorama macro no aporta una dirección clara y, en consecuencia, solo se puede esperar volatilidad.
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