$XRP ETF: este mensaje contiene un cambio que merece seguimiento. En la nueva tabla de posiciones de Canary, el número de participaciones del fondo no siguió disminuyendo, pero el valor liquidativo se redujo de forma notable. Si solo nos fijamos en el tamaño en dólares, es fácil confundir los cambios de valoración provocados por el precio con otra retirada de fondos por parte de los inversores.
En una publicación anterior de esta tarde se mencionó que las participaciones de XRPC bajaron de 23,35 millones el 5 de octubre a 23,14 millones el día 6, una reducción de 210.000. Ahora, la tabla de posiciones del emisor, fechada el 8 de octubre, sigue indicando 23,14 millones en SharesOutstanding. La nueva información es que el corte correspondiente a la fecha posterior no muestra una nueva contracción neta de las participaciones. Esto no permite deducir que los reembolsos anteriores se hayan revertido ni demuestra que haya regresado la demanda compradora, pero al menos no respalda la conclusión de que «el tamaño sigue cayendo, así que los reembolsos se están acelerando».
En la tabla histórica de la misma página, el valor liquidativo era de unos 368,12 millones de dólares el 6 de octubre; la tabla de posiciones del 8 de octubre informa de unos 349,50 millones, una diferencia de aproximadamente 18,62 millones, es decir, una caída del 5,06 %. El número de participaciones no cambió, pero sí lo hizo el valor en dólares de los activos: conviene analizar estas dos cifras por separado. Los activos del fondo pueden variar con el precio de XRP, las comisiones y otros conceptos de valoración, por lo que no se debe presentar directamente esa diferencia de 18,62 millones de dólares como nuevos reembolsos. Tampoco afirmaría, basándome solo en estos dos cortes, que no hubo suscripciones ni reembolsos durante el período: los movimientos en ambas direcciones podrían haberse compensado en el saldo neto al cierre.
También hay un desfase temporal que es fácil pasar por alto: la tabla de posiciones está fechada el 8 de octubre, pero el encabezado de la página y la tabla histórica del NAV siguen actualizados al 6 de octubre. Consultar una tabla del 8 de octubre por la tarde, hora de Pekín, no equivale a disponer de los resultados completos tras el cierre del mercado estadounidense del 8 de octubre. Las fechas de corte de los distintos módulos no están totalmente sincronizadas, así que no se deben combinar a la fuerza para sacar conclusiones sobre los flujos de capital de un día concreto. En el gráfico se mantienen las fechas originales de cada fuente precisamente para evitar esta confusión.
Tampoco se pueden usar las posiciones de todo el mercado ni los flujos semanales mencionados en los titulares más populares como sustituto de los datos de este único fondo. El resumen de Maketo que se volvió a consultar sigue fechado el 7 de octubre: unos 1.610 millones de dólares en posiciones y entradas netas de 3,9 millones de dólares durante la semana móvil, las mismas cifras que en la publicación anterior. Por eso, no presentamos el resumen antiguo como una nueva señal de recuperación generalizada del mercado; la nueva conclusión se limita a la comparación entre las participaciones y el valor liquidativo de Canary.
Prefiero esperar a contar con datos consecutivos cuyas fechas estén sincronizadas: si las participaciones del fondo se recuperan y, al mismo tiempo, mejoran los flujos netos de varios productos, la interpretación de que la demanda se está recuperando tendrá más fundamento; si las participaciones vuelven a disminuir, habrá que reevaluar la presión vendedora. Por ahora, lo que podemos decir es que el último corte de Canary no muestra una nueva contracción neta de las participaciones, y que la caída del valor de los activos, por sí sola, no basta para demostrar que las salidas de capital se estén acelerando. Fuentes: tabla original de Canary XRPC y resumen de Maketo. Datos consultados a las 16:37, hora de Pekín.
En una publicación anterior de esta tarde se mencionó que las participaciones de XRPC bajaron de 23,35 millones el 5 de octubre a 23,14 millones el día 6, una reducción de 210.000. Ahora, la tabla de posiciones del emisor, fechada el 8 de octubre, sigue indicando 23,14 millones en SharesOutstanding. La nueva información es que el corte correspondiente a la fecha posterior no muestra una nueva contracción neta de las participaciones. Esto no permite deducir que los reembolsos anteriores se hayan revertido ni demuestra que haya regresado la demanda compradora, pero al menos no respalda la conclusión de que «el tamaño sigue cayendo, así que los reembolsos se están acelerando».
En la tabla histórica de la misma página, el valor liquidativo era de unos 368,12 millones de dólares el 6 de octubre; la tabla de posiciones del 8 de octubre informa de unos 349,50 millones, una diferencia de aproximadamente 18,62 millones, es decir, una caída del 5,06 %. El número de participaciones no cambió, pero sí lo hizo el valor en dólares de los activos: conviene analizar estas dos cifras por separado. Los activos del fondo pueden variar con el precio de XRP, las comisiones y otros conceptos de valoración, por lo que no se debe presentar directamente esa diferencia de 18,62 millones de dólares como nuevos reembolsos. Tampoco afirmaría, basándome solo en estos dos cortes, que no hubo suscripciones ni reembolsos durante el período: los movimientos en ambas direcciones podrían haberse compensado en el saldo neto al cierre.
También hay un desfase temporal que es fácil pasar por alto: la tabla de posiciones está fechada el 8 de octubre, pero el encabezado de la página y la tabla histórica del NAV siguen actualizados al 6 de octubre. Consultar una tabla del 8 de octubre por la tarde, hora de Pekín, no equivale a disponer de los resultados completos tras el cierre del mercado estadounidense del 8 de octubre. Las fechas de corte de los distintos módulos no están totalmente sincronizadas, así que no se deben combinar a la fuerza para sacar conclusiones sobre los flujos de capital de un día concreto. En el gráfico se mantienen las fechas originales de cada fuente precisamente para evitar esta confusión.
Tampoco se pueden usar las posiciones de todo el mercado ni los flujos semanales mencionados en los titulares más populares como sustituto de los datos de este único fondo. El resumen de Maketo que se volvió a consultar sigue fechado el 7 de octubre: unos 1.610 millones de dólares en posiciones y entradas netas de 3,9 millones de dólares durante la semana móvil, las mismas cifras que en la publicación anterior. Por eso, no presentamos el resumen antiguo como una nueva señal de recuperación generalizada del mercado; la nueva conclusión se limita a la comparación entre las participaciones y el valor liquidativo de Canary.
Prefiero esperar a contar con datos consecutivos cuyas fechas estén sincronizadas: si las participaciones del fondo se recuperan y, al mismo tiempo, mejoran los flujos netos de varios productos, la interpretación de que la demanda se está recuperando tendrá más fundamento; si las participaciones vuelven a disminuir, habrá que reevaluar la presión vendedora. Por ahora, lo que podemos decir es que el último corte de Canary no muestra una nueva contracción neta de las participaciones, y que la caída del valor de los activos, por sí sola, no basta para demostrar que las salidas de capital se estén acelerando. Fuentes: tabla original de Canary XRPC y resumen de Maketo. Datos consultados a las 16:37, hora de Pekín.