$XRP Al ver que el ETF tiene «1.700 millones de dólares en activos», no lo interpreto directamente como una nueva oleada de grandes compras. Ahora me parece más importante observar que el volumen acumulado sigue ahí, pero el ritmo de las entradas recientes de capital se ha ralentizado claramente. Por ahora prefiero mantenerme a la expectativa y separar primero algunas cifras que suelen confundirse.
Al consultar la tabla original a las 14:34, hora de Pekín, del 8 de octubre, el valor estimado de las posiciones al 7 de octubre de los cinco fondos estadounidenses de XRP seguidos por Maketo era de unos 1.610 millones de dólares, equivalente a aproximadamente 1.130 millones de XRP. Los 1.700 millones de dólares de la lista de tendencias no deben seguir tomándose como la cifra más reciente. Este rastreador valora las posiciones según el precio de cierre diario y estima la cantidad de algunas monedas; además, puede haber diferencias metodológicas con los datos de activos netos publicados por los propios emisores.
La variación del valor de mercado depende tanto del precio de las monedas como del cambio en el número de participaciones. Aunque la cantidad de monedas sea la misma, si su precio baja, también disminuirá su valoración en dólares. Por eso, no se puede atribuir toda la diferencia entre los valores de distintos momentos a reembolsos, ni presentar las posiciones acumuladas previamente como entradas de capital del día. Para analizar la demanda, hay que volver a los flujos netos y al número de participaciones correspondientes a las mismas fechas.
Según Maketo, las entradas netas acumuladas en la última semana móvil hasta el 7 de octubre fueron de unos 3,9 millones de dólares, y las del último mes móvil, de unos 112 millones. Se trata de los periodos del rastreador, no de una comparación ya calculada entre dos semanas naturales completas; tampoco se puede comparar directamente el importe de una semana con el de un mes como si fueran periodos de la misma duración. Estos datos me indican que la nueva demanda es lenta, pero aún no demuestran que los inversores coincidan en tener una visión bajista, ni garantizan que la desaceleración continúe la semana siguiente.
La tabla original del emisor aporta otra pista más concreta: las participaciones en circulación de XRPC de Canary bajaron de 23,35 millones el 5 de octubre a 23,14 millones el día 6, una reducción de 210.000. La disminución de las participaciones va en la misma dirección que los reembolsos netos, por lo que permite entender mejor qué ocurrió con un producto concreto que limitarse a leer noticias sobre «grandes posiciones». Sin embargo, el cambio de un fondo no representa a todo el mercado de ETF y tampoco nos dice quién solicitó los reembolsos.
También hay que distinguir entre la negociación de participaciones del fondo y las suscripciones y reembolsos del propio fondo. La documentación del producto de Bitwise señala que las participaciones ordinarias se negocian en el mercado, mientras que su creación y reembolso se realizan a través de participantes autorizados. Que alguien venda participaciones del ETF en una bolsa no significa que el fondo venda en ese mismo momento una cantidad equivalente de XRP; vincular ambas cosas para contar una historia de presión vendedora inmediata pasa por alto las etapas reales de ejecución y liquidación.
De ahora en adelante, prestaré más atención a los flujos netos calculados con el mismo criterio durante varios días de negociación consecutivos, a si contribuyen más fondos y a si las participaciones declaradas por los emisores aumentan al mismo tiempo. Solo si las entradas incrementales se recuperan y se mantienen habrá más motivos para hablar de una mejora de la demanda marginal. Un gran volumen refleja una exposición ya acumulada; para afirmar que hay nuevas compras sostenidas hacen falta nuevas pruebas. Fuentes: tablas originales de posiciones y flujos de Maketo, datos históricos de XRPC de Canary y documentación del producto de Bitwise. Lo anterior es una interpretación de datos y no constituye una recomendación de compra o venta.
Al consultar la tabla original a las 14:34, hora de Pekín, del 8 de octubre, el valor estimado de las posiciones al 7 de octubre de los cinco fondos estadounidenses de XRP seguidos por Maketo era de unos 1.610 millones de dólares, equivalente a aproximadamente 1.130 millones de XRP. Los 1.700 millones de dólares de la lista de tendencias no deben seguir tomándose como la cifra más reciente. Este rastreador valora las posiciones según el precio de cierre diario y estima la cantidad de algunas monedas; además, puede haber diferencias metodológicas con los datos de activos netos publicados por los propios emisores.
La variación del valor de mercado depende tanto del precio de las monedas como del cambio en el número de participaciones. Aunque la cantidad de monedas sea la misma, si su precio baja, también disminuirá su valoración en dólares. Por eso, no se puede atribuir toda la diferencia entre los valores de distintos momentos a reembolsos, ni presentar las posiciones acumuladas previamente como entradas de capital del día. Para analizar la demanda, hay que volver a los flujos netos y al número de participaciones correspondientes a las mismas fechas.
Según Maketo, las entradas netas acumuladas en la última semana móvil hasta el 7 de octubre fueron de unos 3,9 millones de dólares, y las del último mes móvil, de unos 112 millones. Se trata de los periodos del rastreador, no de una comparación ya calculada entre dos semanas naturales completas; tampoco se puede comparar directamente el importe de una semana con el de un mes como si fueran periodos de la misma duración. Estos datos me indican que la nueva demanda es lenta, pero aún no demuestran que los inversores coincidan en tener una visión bajista, ni garantizan que la desaceleración continúe la semana siguiente.
La tabla original del emisor aporta otra pista más concreta: las participaciones en circulación de XRPC de Canary bajaron de 23,35 millones el 5 de octubre a 23,14 millones el día 6, una reducción de 210.000. La disminución de las participaciones va en la misma dirección que los reembolsos netos, por lo que permite entender mejor qué ocurrió con un producto concreto que limitarse a leer noticias sobre «grandes posiciones». Sin embargo, el cambio de un fondo no representa a todo el mercado de ETF y tampoco nos dice quién solicitó los reembolsos.
También hay que distinguir entre la negociación de participaciones del fondo y las suscripciones y reembolsos del propio fondo. La documentación del producto de Bitwise señala que las participaciones ordinarias se negocian en el mercado, mientras que su creación y reembolso se realizan a través de participantes autorizados. Que alguien venda participaciones del ETF en una bolsa no significa que el fondo venda en ese mismo momento una cantidad equivalente de XRP; vincular ambas cosas para contar una historia de presión vendedora inmediata pasa por alto las etapas reales de ejecución y liquidación.
De ahora en adelante, prestaré más atención a los flujos netos calculados con el mismo criterio durante varios días de negociación consecutivos, a si contribuyen más fondos y a si las participaciones declaradas por los emisores aumentan al mismo tiempo. Solo si las entradas incrementales se recuperan y se mantienen habrá más motivos para hablar de una mejora de la demanda marginal. Un gran volumen refleja una exposición ya acumulada; para afirmar que hay nuevas compras sostenidas hacen falta nuevas pruebas. Fuentes: tablas originales de posiciones y flujos de Maketo, datos históricos de XRPC de Canary y documentación del producto de Bitwise. Lo anterior es una interpretación de datos y no constituye una recomendación de compra o venta.