# Flash macroeconómico | La Fed está dividida sobre su postura monetaria mientras los mercados prevén que mantendrá las tasas en octubre
La publicación de las actas más recientes del Comité Federal de Mercado Abierto (FOMC) revela una divergencia cada vez mayor entre las proyecciones del banco central y la realidad de los mercados. Aunque los funcionarios de la Reserva Federal siguen centrados explícitamente en contener las persistentes presiones inflacionarias subyacentes, los datos económicos posteriores, que apuntan a una desaceleración, han llevado a los mercados de futuros a reducir drásticamente las expectativas de una subida inmediata de las tasas de interés en la próxima reunión de política monetaria, prevista para finales de octubre.
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[Tasa de referencia objetivo de la Fed: 3.75% – 4.00%]
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Halcones de línea dura del FOMC vs. Precios del mercado (CME)
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* Inflación subyacente persistente * Probabilidad de alza de tasas: ~19%
* Fuertes inversiones en IA e infraestructura * Escenario base: pausa de la política monetaria
* «Se requieren 1 o 2 alzas más» * Efectos retardados de la política monetaria
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### Conclusiones clave de las actas del FOMC
* **Frente unánime, perspectivas divididas:** Aunque los miembros del comité votaron 12–0 a favor de aprobar un ajuste de 25 puntos básicos en su reunión anterior, las transcripciones subyacentes ponen de manifiesto un profundo debate interno sobre la trayectoria de la política monetaria de cara a finales de 2026 y 2027.
* **Resistencia de línea dura:** Los presidentes de los bancos regionales y los miembros de línea dura del comité expresaron preocupación por la persistencia de las dinámicas de fijación salarial, los elevados costos de la energía y las enormes inversiones de capital que impulsan la expansión de la infraestructura de inteligencia artificial. Argumentaron que mantener la presión alcista sobre los rendimientos de referencia es fundamental para anclar los objetivos de inflación a largo plazo.
* **Cautela moderada:** Por el contrario, varios responsables de política monetaria defendieron una pausa inmediata y destacaron que el endurecimiento monetario previo sigue transmitiéndose a través del sector inmobiliario, los mercados de crédito y la refinanciación de la deuda corporativa, con un rezago estructural.
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### La brecha de datos: por qué la probabilidad de una subida de tasas cayó al 19%
Los mercados financieros consideran que el tono agresivo de las actas de septiembre está ligeramente desfasado. Los datos de alta frecuencia posteriores —incluidos indicadores más débiles del mercado laboral, una moderación del crecimiento salarial y tendencias revisadas de los precios al consumidor— han llevado a los futuros sobre tasas de interés a descontar una probabilidad inferior al 19% de una subida de tasas en la reunión del 27 y 28 de octubre.
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PROBABILIDAD DE SUBIDA DE TASAS EN OCTUBRE
Expectativas previas a los datos: [===========================] ~65%
Precios actuales del mercado: [========] 19%
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### Implicaciones para los mercados en distintas clases de activos
#### 1. Activos digitales y tecnología de alta beta
Una pausa sostenida en las subidas de las tasas de referencia suele brindar alivio macroeconómico a los criptoactivos y a las acciones de empresas tecnológicas de crecimiento. La reducción de las expectativas de un endurecimiento inmediato de la liquidez atenúa las limitaciones del costo del capital e incentiva el retorno de los flujos de capital a la infraestructura de activos digitales de alta convicción y a los ecosistemas de finanzas descentralizadas (DeFi).
#### 2. Renta fija y rendimientos del efectivo
* **Cuentas de ahorro de alto rendimiento (HYSAs):** Los rendimientos variables se mantienen cerca de los máximos del ciclo, mientras las tasas de referencia permanecen en sus elevados niveles actuales.
* **Certificados de depósito (CD) a tasa fija:** Ante la posibilidad cada vez más clara de una pausa de la Fed, los inversores están optando cada vez más por certificados de depósito a tasa fija y a varios años para protegerse frente a eventuales recortes de tasas más adelante en el ciclo.
#### 3. Divisas y materias primas
El índice del dólar estadounidense ($DXY) enfrenta presiones de consolidación a medida que se reducen las expectativas sobre los diferenciales de tasas de interés. La menor probabilidad de subidas de tasas también ha contribuido a estabilizar los metales preciosos, como el oro al contado ($XAU), a medida que se modera el impulso de los rendimientos de los bonos del Tesoro.
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### Qué observar a continuación
Los operadores y las instituciones seguirán de cerca los próximos informes de nóminas no agrícolas, las principales lecturas del IPC y los comentarios de los presidentes regionales de la Fed, en el período previo a la decisión de política monetaria del 27 y 28 de octubre, para confirmar si se afianza una pausa prolongada en las tasas de interés.